Handelsblatt - 27.11.2019

P. Köhler, C. Krapp, R. Landgraf

Frankfurt, Düsseldorf

D

ie Aktien des chinesi-

schen Onlinehändlers

Alibaba sind bei ihrem

Börsenstart in Hong-

kong um fast acht Pro-

zent gestiegen. Zur Eröffnung legten

die Papiere am Dienstag von ihrem

Ausgabepreis bei 176 auf 187,60 Hong-

kong-Dollar zu. Im weiteren Handels-

verlauf gaben die Aktien zwar nach,

gingen aber noch mit einem Kursge-

winn von 6,6 Prozent aus dem Handel.

Vor fünf Jahren war Alibaba mit ei-

nem Volumen von 25 Milliarden Dollar

an die New Yorker Börse gegangen –

bis heute das größte Initial Public Offe-

ring (IPO) der Welt. Bei der jetzt erfolg-

ten Zweitnotierung an der Hongkonger

Börse mit einem Volumen von mehr

als elf Milliarden Dollar handelt es sich

zwar bisher um den weltweit größten

Börsengang 2019.

Allerdings war in Medienberichten

sogar über noch höhere Summen von

15 Milliarden Dollar spekuliert worden.

Eine Notierung der Aktie näher am

Heimatmarkt ist ein lang gehegter

Traum von Jack Ma, dem Milliardär

und Mitgründer von Alibaba. Alibaba

hat bei dem Börsengang in Hongkong

500 Millionen Anteilsscheine zu je 176

Hongkong-Dollar ausgegeben. Die Pa-

piere werden unter dem Code 9988 ge-

handelt — die Zahlen stehen in Chinas

Kultur für Wohlstand und Glück. Die

Zweitnotierung fällt in eine Zeit, in der

die Wirtschaft von Hongkong durch

anhaltende Proteste massiv eingebro-

chen ist. Im dritten Quartal ist das BIP

der Sonderverwaltungszone im Ver-

gleich zu den drei Monaten zuvor um

3,2 Prozent gesunken, damit befindet

sich Hongkong in einer Rezession.

Die Sekundäremission in Hongkong

könnte Vorbild für chinesische Tech-

Giganten wie den Fahrdienstleister Di-

di oder den Konzern Bytedance sein,

die sich bei ihren Börsengängen auch

zwischen den USA und Hongkong ent-

scheiden müssen.

Der Börsengang in Hongkong war ei-

gentlich bereits vor fünf Jahren geplant

gewesen, scheiterte jedoch an einem

Streit mit der Börsenaufsicht. Erst Re-

geländerungen des Börsenbetreibers

HKEX im vergangenen Jahr machten

den Start in Hongkong möglich. „Dan-

ke, Hongkong, und Dank an die

HKEX“, sagte Alibaba-Chef Daniel

Zhang. Das frisch eingesammelte Geld

dürfte Alibaba unter anderem in einen

teuren Kampf gegen chinesische Riva-

len stecken. Außerdem gehen Beob-

achter davon aus, dass Alibaba das ein-

gesammelte Kapital für die Entwick-

lung neuer Technologien einsetzen

wird, etwa im Bereich der Künstlichen

Intelligenz.

Auch schnell wachsende Töchter

wie Ant Financial könnten damit ge-

stärkt werden. Letztlich könnte die

Zweitnotierung außerdem eine Absi-

cherung sein, sollte sich der Handels-

konflikt zwischen Peking und Washing-

ton verschärfen, analysiert die Nach-

richtenagentur Bloomberg. US-Senator

Marco Rubio hat in den vergangenen

Wochen sogar den Ausschluss von chi-

nesischen Konzernen von den US-Bör-

sen ins Spiel gebracht.

Während in den USA das laufende

Jahr für Börsengänge technologiege-

trieben war, was sich in einem Volu-

men von 21,9 Milliarden Euro für neue

Tech-Aktien nach den Berechnungen

der Investmentbank Lazard ausdrückt,

fällt Europa deutlich zurück. Hier sind

es bislang gerade einmal 8,1 Milliarden

Euro. Deutschland wurde 2019 von der

Aktienneuemission des Softwarekon-

zerns Teamviewer mit über zwei Milli-

arden Euro geprägt.

Dass es in Europa und Deutschland

schwer ist, neue Investoren zu gewin-

nen, macht die Kursentwicklung nach

dem Börsengang deutlich. In den USA

liegt sie seit 2010 bei durchschnittlich

plus 17,6 Prozent in den ersten sechs

Monaten nach der Börsennotiz, in

Europa bei noch ordentlichen 9,4 Pro-

zent, in Deutschland nur noch bei drei

Prozent.

Für Dominik Bär, Chef des Aktien-

emissionsgeschäfts in Deutschland,

schauen deshalb gerade US-Investoren

kritisch nach Europa. „Eine durch-

wachsene Kursentwicklung und sport-

liche Wachstumsprognosen der Unter-

nehmen führen zu erhöhter Vorsicht“,

sagt er. Wenn einmal das Vertrauen

verspielt sei, dauere es Jahre, bis es

wieder gewonnen werden könne.

An den deutschen Handelsplätzen

kann man jedenfalls von Mega-Börsen-

gängen wie Alibaba derzeit allenfalls

träumen. So gab der Ökostromprodu-

zent Summiq am Dienstag die Details

seines Debüts an der Börse München

bekannt. Das Emissionsvolumen be-

läuft sich hier auf maximal 100 Millio-

nen Euro.

Zweitnotierung

Alibaba-Aktien

stark gefragt

Der chinesische Internetkonzern feiert

ein erfolgreiches Börsendebüt an

seinem Zweithandelsplatz in Hongkong.

EU-Gesetzgebung

Streit

über grüne

Geldanlagen

Eva Fischer Brüssel

D

erzeit gibt es keine allgemein

verbindlichen Definitionen,

wann eine Finanzanlage als

„grün“ bezeichnet werden darf. Die

EU arbeitet daran, das zu ändern.

Nur: Die Trilogverhandlungen zwi-

schen Rat, Kommission und Parla-

ment stocken. Der Grund: Deutsch-

land und Frankreich, die beiden EU-

Länder mit der höchsten Stimmge-

walt innerhalb der EU, wollen die De-

finition von „grün“ erweitern, sodass

beispielsweise auch Investitionen in

Gas oder Atomkraft darunter fallen

können. Das geht aus einem Arbeits-

dokument der finnischen Ratspräsi-

dentschaft hervor, das dem Handels-

blatt vorliegt.

Genau genommen sollen Indus-

trien, die den Übergang in ein Zeital-

ter mit komplett erneuerbaren Ener-

gien ermöglichen, wie beispielsweise

Gas oder Atomkraft, auch als „grün“

bezeichnet werden dürfen. Einen An-

satz, den Klimaschützer für falsch

halten, da Infrastruktur, die nun ge-

baut werde, noch Jahrzehnte in Be-

trieb sein wird. „Wir glauben, dass

dies von der französischen und der

deutschen Regierung zum Schutz ih-

rer jeweiligen Atom- und Gasindus-

trie vorangetrieben wird“, sagte ein

mit den Verhandlungen Vertrauter

dem Handelsblatt.

Zudem wollen die beiden Länder,

dass sich wandelnde Branchen eben-

falls berücksichtigt werden. Wenn al-

so beispielsweise ein Autobauer an-

gibt, in der Zukunft Klimaneutralität

anzustreben, sollen seine Finanzpro-

dukte auch das Label „grün“ erhal-

ten. Des Weiteren soll es für Finanz-

dienstleister möglich sein, Produkte

als „grün“ zu bezeichnen, die es nach

EU-Gesetzgebung nicht sind, solange

er auf eben jenes hinweist.

Ein weiterer Punkt sieht vor, dass

nationale Regierungen final entschei-

den, was „grün“ ist – und was nicht.

Nach dem Willen des EU-Parlaments

soll dies dagegen die Aufgabe von

Fachexperten sein.

Provokante Vorschläge

An diesem Mittwochabend findet in

Straßburg die nächste Trilogverhand-

lung statt. Insider erwarten dabei kei-

nen Fortschritt. „Die Regierungen ha-

ben extra diese provokanten Vor-

schläge eingebracht. Entweder

bekommen sie, was sie wollen, oder

das Green-Finance-Gesetz stirbt“, ist

aus Beobachterkreisen zu hören.

Tatsächlich stehen die Chancen

nicht schlecht, dass Berlin und Paris

ihren Willen bekommen könnten.

Die Finnen haben ihre Ratspräsident-

schaft unter das Motto Nachhaltigkeit

gesetzt und wollen daher ein EU-Ge-

setz für grüne Finanzprodukte unbe-

dingt durchbringen – wenn auch

möglicherweise mit Abstrichen.

Auch schon bei der Europäischen

Investitionsbank (EIB) hatte Deutsch-

land eine Ausnahme für die Finanzie-

rung von Gas durchgesetzt: Die EIB

wollte eigentlich bis Ende 2020 aus

der Finanzierung fossiler Energien,

wozu auch Gas zählt, aussteigen. Auf

Druck Berlins, das sich die Unterstüt-

zung der Osteuropäer und Italiener

sicherte, wird die Organisation nun

doch noch bis Ende 2021 Geld in Gas-

projekte stecken.

Daniel Zhang:

Der Alibaba-CEO

beim Börsenstart

in Hongkong.

Shutterstock

11

MILLIARDEN

Dollar beträgt das

Volumen des Börsen-

gangs von Alibaba

in Hongkong.

Quelle: Bloomberg

Alibaba

Kurs am 26.11.2019 in HK-Dollar

18 7,60 HK-Dollar

HANDELSBLATT

2:15 Uhr 9:15 Uhr

Quelle: Bloomberg

189,50

188,50

187,50

18  ,50

Ausgabekurs:

176,00 HK-Dollar

Finanzen & Börsen

MITTWOCH, 27. NOVEMBER 2019, NR. 229

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