Handelsblatt - 07.11.2019

Spezial
DONNERSTAG, 7. NOVEMBER 2019, NR. 215
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N

icht nur Banken, Fondsge-
sellschaften und vermögen-
de Privatkunden sind von
der Zinspolitik der Europäischen
Zentralbank (EZB) betroffen. Auch
für den deutschen Mittelstand wird
das Thema negative Einlagenzinsen
zunehmend zu einer Herausforde-
rung. Der Grund: Viele Unterneh-
men haben in den vergangen Jah-
ren gut verdient und schieben nun
einen hohen Bestand an Liquidität
vor sich her. Um Minuszinsen zu
entgehen, schichten sie ihr Vermö-
gen vom laufenden Konto um in an-
dere Anlageformen (37 Prozent der
Befragten) oder investieren ver-
mehrt in den eigenen Betrieb (32
Prozent). Immerhin ein Fünftel (26
Prozent erwägt den Wechsel der
Bank oder die Eröffnung einer
zweite Bankverbindung.
Dies ist das Ergebnis einer im Ok-
tober veröffentlichten Studie der
Commerzbank zum Anlageverhal-
ten deutscher Unternehmen. An
der bereits zum zehnten Mal durch-
geführten Umfrage, die erstmals das
Marktforschungsinstitut Forsa be-

treut hat, nahmen 500 Entscheider
von Unternehmen ab einem Jahres-
umsatz von 15 Millionen Euro teil.
Die meisten Firmenverantwortli-
chen verfolgen dabei eine liquidi-
täts- beziehungsweise sicherheitsori-
entierte Strategie. Termingelder ste-
hen dabei ganz oben auf der Liste
der bevorzugten Anlageformen. 41
Prozent der befragten Firmen par-
ken zumindest einen Teil ihrer Li-
quidität für einen Monat oder län-
ger bei Banken – auch wenn die Zin-
sen dafür im Moment nur knapp
über der Nulllinie liegen. Aber an-
ders als auf dem Girokonto werden
aber eben auch keine Strafzinsen
für Guthaben fällig. Es folgen mit je-
weils 13 Prozent Versicherungsanla-
geprodukte, Aktien und Investment-
fonds beziehungsweise ETFs.
Für ein knappes Fünftel der Be-
fragten (19 Prozent) kommen als al-
ternatives Investment Handelsfinan-
zierungen infrage. Über alle Bran-
chen und Umsatzklassen hinweg
stellen 14 Prozent der Befragten an
ein Anlageprodukt die Anforderung,
dass es nachhaltig ist. Thomas Luther

Thomas Luther Düsseldorf

D

er deutsche Mittel-

stand nimmt endlich

das Thema Digitalisie-

rung in den Fokus. Zu

diesem Ergebnis kom-

men die Experten der Wirtschafts-

prüfungs- und Beratungsgesellschaft

Pricewaterhouse-Coopers (PwC). Sie

haben im Auftrag der Hypo-Vereins-

bank im Frühjahr dieses Jahres eine

Onlinebefragung unter 250 Unter-

nehmen unterschiedlicher Branchen

und Größenklassen gestartet.

Demnach investieren bereits

88 Prozent der befragten Unterneh-

men in Digitalisierungsprojekte. In

drei bis fünf Jahren wollen es sogar

92 Prozent der Befragten sein. Dabei

rechnen viele Betriebe mit steigen-

den Ausgaben. So beziffern 58 Pro-

zent der Unternehmen ihre jährli-

chen Investitionen in Digitalisierungs-

projekte mit bis zu 250 000 Euro. Je

nach Unternehmensgröße entspricht

das zwischen 0,5 und 1,2 Prozent

vom Umsatz. Knapp die Hälfte

(42 Prozent) geht davon aus, mittel-

fristig mehr als 250 000 Euro pro

Jahr investieren zu müssen.

Der Mittelstand holt auf

Im Mittelstand reift damit die Er-

kenntnis, dass an der Digitalisierung

kein Weg vorbeiführt. „ Traditionelle

mittelständische Unternehmen kön-

nen in digitalen B2B-Ökosystemen

vor allem im Aftersales- und im Ser-

vicebereich einen Mehrwert schaffen

und ihre Position verteidigen“, sagt

Jürgen Meffert, Seniorpartner bei der

Unternehmensberatung McKinsey.

„Voraussetzung ist, dass sie nach in-

novativen Lösungen suchen und sich

in Netzwerken zusammenschließen,

die traditionelle Wettbewerber einbe-

ziehen.“

Die Frage bei vielen Firmenverant-

wortlichen indes ist, wo die Mittel für

eine digitale Sprunginvestition her-

kommen. Mehr als die Hälfte der im

Frühjahr befragten Unternehmen

(58 Prozent) finanzieren ihre entspre-

chenden Projekte bislang traditionell

• etwa über einen Bankkredit. Nach
  Ansicht der PwC-Experten machen
  der aus der Digitalisierung resultie-
  rende Investitionsbedarf in den kom-
  menden Jahren sowie veränderte
  Zahlungsströme und die sinkende
  Verfügbarkeit materieller Sicherhei-
  ten jedoch ein breites und flexibles
  Spektrum an Finanzierungslösungen
  notwendig.
  Gerade die Banken tun sich schwer
  bei Krediten für digitale Projekte,
  weil Sicherheiten dabei kaum vor-
  handen sind. „Die grundsätzliche
  Frage ist: Ist ein Kredit überhaupt die
  richtige Finanzierungsform für eine
  digitale Investition?“, sagt Stefan
  Elßer , Gründungspartner der mittel-
  ständischen Beteiligungsgesellschaft
  Marondo Capital. „Da die Kredit -
  finanzierung nur geringe Risiken ein-
  preist, ist sie zumindest als aus-
  schließliche Finanzierung bei größe-
  ren Digitalisierungsprojekten nur in
  wenigen Fällen geeignet.“

Der Beteiligungsexperte empfiehlt

mittelständischen Unternehmen bei

ihren digitalen Sprunginvestitio-

nen eine Strategie, bei der zumin-

dest zu einem größeren Teil Eigen -

kapital eingesetzt wird: „Eine Digita-

lisierungsstrategie und die dafür

erforderliche Finanzierung ist insbe-

sondere wenn es um ein größeres

Volumen geht, mit Risiken verbun-

den. Dies erfordert bei Fremdfinan-

zierungen erhebliche Absicherun-

gen, die meist nicht direkt aus dem

Projekt selbst heraus dargestellt wer-

den können.“

Eine weitere Finanzierungsmög-

lichkeit sind Förderkredite. Der Dreh

dabei: Die ausreichende Förderbank

trägt einen Teil der Kreditrisiken

durch sogenannte Haftungsfreistel-

lungen mit. „Die klassische Hausbank

will immer eine Sicherheit. Das ist

bei Digitalisierungsprojekten, übri-

gens ähnlich wie bei Forschungs-

und Entwicklungsprojekten, schwie-

rig, sofern das Unternehmen nicht

anderweitig Sicherheiten bieten

kann“, weiß Experte Elßer. Mit ei-

nem Förderkredit etwa der KfW lässt

sich dieser Mangel beheben.

Auch die beiden Brüder Klaus und

Thomas Ayerle standen vor gut zwei

Jahren vor dem Problem, dass sie ih-

rer Bank keine Sicherheiten bieten

konnten. Die beiden Unternehmer

brauchten jedoch 150 000 Euro für

den Aufbau einer volldigitalisierten

Produktionsstraße in ihrem Betrieb

nahe Stuttgart. Die Anlage sollte eine

Außenfinanzierung

Die Balance halten

Viele Mittelständler investieren in ihre Digitalisierung. Wegen

des Risikos empfiehlt sich dabei ein breiter Finanzierungsmix.

Einblick

Firmen sitzen

auf hoher

Liquidität

Finanzielles Polster

Wie hoch das Anlagevermögen
von Unternehmen ist

Fehlende

zu 100 % =

Keine Angabe

22 %
Unter
0,25
Mio. €

8 %
Ab 25 Mio. €

18 %

0,25 bis

1 Mio. €

37 %

1 bis

25 Mio. €

Marktstudie mit 500 Befragten (Juli – Aug. ’19)
HB Quellen: Commerzbank, Forsa

IMPRESSUM
Florian Flicke (planetc), Thomas
Luther

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LogLogo iststikzikentrumrum:

BeBeididgitalen

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297

MILLIONEN

wurden 2018 über

Crowdinvestments

finanziert.

Quelle:

Crowdfunding.de