Handelsblatt - 14.10.2019

Wirtschaft & Politik

MONTAG, 14. OKTOBER 2019, NR. 197

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von 250 Milliarden Dollar bleiben vorerst beste-

hen. Auch niedrigere Zollsätze auf Waren im Wert

von 110 Milliarden Dollar lassen die USA unverän-

dert. Für Dezember hatte Washington zudem wei-

tere Zölle auf Konsumgüter im Wert von 160 Milli-

arden Dollar angekündigt. Laut dem US-Handels-

beauftragten Lighthizer gibt es noch keine

Entscheidung, wie damit verfahren werden soll.

Von einem Durchbruch, der Lieferketten und In-

vestoren langfristig beruhigt, kann man also noch

nicht sprechen.

Boeing als großer Profiteur?

Offen ist bisher auch, inwieweit die jetzige Teileini-

gung auf Kosten europäischer Firmen gehen wird.

Neben den neuen Absatzchancen für Amerikas

Landwirte hatte Trump auch andere Aspekte des

Deals als „großartig“ bezeichnet und etwa die Be-

reiche Technologie und Finanzdienstleistungen ge-

nannt. So könne die Einigung mit China dem Flug-

zeughersteller Boeing zusätzliche Aufträge über 16

bis 20 Milliarden Dollar bescheren, twitterte der

Präsident.

Ein Konzernsprecher wollte die Äußerung nicht

kommentieren. Laut Boeings eigenen Berechnun-

gen wird China aber bald der größte Luftfahrt-

markt der Welt sein und in den nächsten 20 Jahren

mehr als 8 000 neue Flugzeuge im Wert von fast

drei Billionen Dollar benötigen. Bisher hatte Pe-

king jedoch die Aufträge immer gleich zwischen

Boeing und seinem europäischen Wettbewerber

Airbus aufgeteilt.

Fakt ist, dass der Handelsstreit bereits Spuren

auf dem Weltmarkt hinterlässt. In dieser Woche

warnte die neue IWF-Chefin Kristalina Georgiewa

vor einem globalen Abschwung. Würden die Straf-

zölle zwischen den Wirtschaftsgiganten nicht auf-

gehoben, könnte sich das weltweite Bruttoinlands-

produkt (BIP) um 700 Milliarden Dollar reduzie-

ren, so die Prognose des IWF. Für das laufende

Jahr erwartet der Fonds in fast 90 Prozent der

Welt ein langsameres Wachstum, verglichen mit

2018.

Auch China muss aus wirtschaftlichen Gründen

Interesse an einer Deeskalation haben. Analysten

gehen davon aus, dass sich das Wirtschaftswachs-

tum der Volksrepublik im dritten Quartal weiter

verlangsamen wird. Bereits das Wachstum im

zweiten Quartal war mit 6,2 Prozent so schwach

ausgefallen wie seit 30 Jahren nicht mehr.

Wenn Trumps Euphorie bestätigt wird, dann

dürften sich tatsächlich zunächst die amerikani-

schen Farmer über den Deal freuen. China soll

demnach in den kommenden zwei Jahren Land-

wirtschaftsprodukte im Gesamtwert von 40 bis 50

Milliarden Dollar kaufen. 2017 exportierten die

USA nach offiziellen Angaben Agrarprodukte im

Wert von fast 20 Milliarden Dollar nach China.

Zu den Erzeugnissen zählt neben Sojabohnen

und Baumwolle auch Schweinefleisch. Bis zum En-

de des Jahres wird China rund 400 000 Tonnen

davon importieren. Das ist eine riesige Geschäfts-

chance für amerikanische Schweinezüchter, die im

vergangenen Jahr nur 85 700 Tonnen nach China

lieferten. China hat seit Ausbruch der afrikani-

schen Schweinepest Probleme, seinen Bedarf zu

decken. Im Vergleich zum Vorjahr hat sich der

Preis für Schweinefleisch fast verdoppelt. Laut of-

fiziellen Angaben mussten bereits mehr als 100

Millionen Schweine in China getötet werden, Be-

obachter gehen von einer noch höheren Zahl aus.

Erste US-Landwirte haben Zweifel geäußert, ob

sie die Lücke füllen können. Der Präsident ist aber

optimistisch: „Danke, China!“, twitterte er.

US-Handel mit China

Volumen in Mrd. US-Dollar

HANDELSBLATT

Januar 2017 August 2019

Quelle: US-Statistikamt

50

40

30

20



0

Importe aus China

Exporte nach China

41,2 Mrd. US$

9,4 Mrd. US$

Liu He bei Donald Trump:

Schöne Worte,

kaum kritische Themen.

Diese Verein -

barung

adressiert

keine der

Haupt ur -

sachen,

die dem

Handels- und

Wirtschafts -

konflikt

zwischen

diesen zwei

Ländern

zugrunde

liegen.

Eswar Prasad

Cornell University

Finanzmärkte

Warten auf den

Durchbruch

Robert Landgraf Frankfurt

E

uphorie sieht anders aus: In der Hoffnung

auf ein Handelsabkommen zwischen den

USA und China hatten die Anleger an der

Wall Street am Freitag zunächst auf ein weitrei-

chendes Ergebnis gesetzt. Am Ende behielten Ex-

perten wie Rolf Schaeffer von der LBBW recht,

die meinten, dass ein umfassender Deal „wohl

nicht erreichbar“ sei. Insbesondere die chinesi-

sche Seite spiele auf Zeit. So blieb es bei einem

„Interimsdeal“, auch wenn US-Präsident Donald

Trump das Ergebnis der Verhandlungen lobte.

Den Anlegern reichte das nicht. Der Dow Jones

gelangte zwar zeitweise in die Reichweite des im

Juli markierten Rekordstandes von 27 398 Zäh-

lern. Doch zum Handelsschluss blieb es bei ei-

nem Kursgewinn von 1,21 Prozent auf 26 816,

Punkte. Dank des dritten Gewinntags in Folge er-

reichte der Aktienindex immerhin ein Wochen-

plus von 0,91 Prozent.

Mit der Teileinigung ist die für die neue Woche

geplante Erhöhung der Strafzölle vom Tisch. Das

sei positiv, urteilen Marktteilnehmer. Beide Sei-

ten seien offenbar an einer Eskalation nicht inte-

ressiert. Es blieben aber viele Fragen ungeklärt,

eine umfassende Vereinbarung sei nicht in Sicht.

Zentrale Fragen wie der Umgang der USA mit

dem chinesischen Telekommunikationskonzern

Huawei blieben offen. Auch die von den USA kri-

tisierten angeblichen Währungsmanipulationen

sind weiter ein strittiger Punkt.

Mark Haefele von der UBS warnt vor zu großen

Hoffnungen. China werde keiner Vereinbarung

zustimmen, die den Yuan deutlich aufwerten

würde. Bereits jetzt schwäche sich die Wirtschaft

ab. Ein härterer Yuan würde den bereits starken

Gegenwind verschärfen.

Da eine Rücknahme der bereits verhängten

Zölle gegenüber China erst einmal nicht zu er-

warten ist, bremst das die Konjunktur. Für

Trump ist das ungünstig, denn das Rezessionsri-

siko steigt.

Dass die wirtschaftlichen Perspektiven sich

weltweit verschlechtert haben, machte die neue

Chefin des Internationalen Währungsfonds

(IWF), Kristalina Georgieva, deutlich. Für sie be-

findet sich die Welt im „synchronisierten Ab-

schwung“.

„Der IWF sieht in 90 Prozent der Welt einen

rückläufigen Wachstumstrend“, sagt Robert Greil

vom Bankhaus Merck Finck. „Wir erwarten daher,

dass er in der neuen Woche zum fünften Mal in

Folge seine weltweite Wachstumsprognose redu-

ziert.“ Er rechnet global mit einem etwa dreipro-

zentigen Wirtschaftswachstum in Richtung 2020.

Mitte nächster Woche veröffentlicht die US-

Notenbank Fed ihren Konjunkturbericht für die

USA. Nach Ansicht von Bernd Weidensteiner von

der Commerzbank wird er zeigen, dass sich der

US-Arbeitsmarkt ganz gut hält und der Woh-

nungsbau wieder anzieht. Doch die Stimmung

der US-Firmen habe sich weiter eingetrübt, ur-

teilt die Bank, wobei die seit Längerem schwieri-

ge Lage der Industrie „allmählich die Dienstleis-

ter in Mitleidenschaft zieht“.

Aber Trump kann auf die Fed setzen. Sie werde

wegen des Handelskonflikts die Leitzinsen auf

der Sitzung Ende Oktober erneut senken, urtei-

len Beobachter. Die Markterwartungen haben

sich verfestigt. Analysten rechnen mit einer Zins-

senkung um einen Viertelprozentpunkt auf 1,

bis 1,75 Prozent.

Für Luca Paolini, Chefstratege bei Pictet Asset

Management, ist „der Handel das größte Problem

der Wirtschaft“. Zwar konsumierten die Verbrau-

cher weiter, aber die Exporteingänge fielen ange-

sichts höherer Zölle und anderer protektionisti-

scher Maßnahmen. Er untergewichtet Aktien und

Anleihen und setzt auf sichere Anlagen.