Il Sole 24 Ore - 22.10.2019

Il Sole 24 Ore Martedì 22 Ottobre 2019 13

Finanza

Mercati

UniCredit accelera con le pulizie

Sul mercato 6 miliardi di Npl

CREDITI PROBLEMATICI

Operazione «Prisma»:

cartolarizzazione di crediti

deteriorati assistita da Gacs

Obiettivo definito a maggio:

ridurre l’esposizione

a  miliardi dai , attuali

Luca Davi

UniCredit accelera sulla pulizia de-

gli attivi e vara una maxi-cartola-

rizzazione da oltre  miliardi di eu-

ro di crediti deteriorati. A darne no-

tizia è stata l’agenzia di rating Sco-

pe, che in un report ha rivelato i

dettagli dell’operazione denomina-

ta “Prisma”: il portafoglio ceduto lo

scorso  ottobre ha un valore no-

minale (inteso come perimetro ori-

ginario, rappresentato dai “clai-

ms”) di , miliardi di euro, che in

termini lordi si traducono in una ci-

fra non lontana dai  miliardi di eu-

ro (si veda Il Sole Ore dello scorso

 settembre). Il progetto, che fa

perno sull’utilizzo delle garanzie

pubbliche Gacs, dovrebbe prevede-

re il supporto di DoValue (la ex-do-

Bank) che agirà in qualità di master

e special servicer.

Come evidenziato nel report del-

l’agenzia tedesca, il portafoglio in-

clude sofferenze garantite e non ga-

rantite concesse a privati. In parti-

colare i prestiti garantiti sono assi-

stiti principalmente da ipoteche di

primo grado su immobili residen-

ziali (,% del valore degli immo-

bili), mentre la restante parte (,%)

è costituita da immobili commer-

ciali, terreni e altre tipologie di im-

mobili. La dislocazione degli immo-

bili interessa sostanzialmente tutta

Italia, con quote analoghe tra Nord

(,%), Centro (,%) e Sud

(,%) del paese.

Nel dettaglio, la struttura è com-

posta da tre classi di note: senior

per , miliardi (su cui l’agenzia di

rating tedesca ha assegnato il ra-

ting Bbb+), mezzanine per  mi-

lioni e junior per  milioni. Le

classi senior e mezzanine paghe-

ranno un tasso variabile basato

sull’Euribor a sei mesi, più un mar-

gine rispettivamente dell’,% e del

,%. Il capitale e gli interessi di

classe J sono subordinati al rimbor-

so delle obbligazioni senior e mez-

zanine. Le obbligazioni sono state

strutturate tenendo conto dei re-

quisiti dello schema delle Gacs ag-

giornato al .

Nessun commento da parte del-

la banca, come da tradizione. Ma va

detto che l’operazione è di fatto co-

erente con quanto indicato negli

ultimi mesi dal ceo Jean Pierre Mu-

stier, che da tempo segnala la vo-

lontà di premere l’acceleratore sul-

la pulizia degli attivi. Lo scorso

maggio, il manager aveva detto di

voler ridurre il perimetro della uni-

tà non core a  miliardi di euro en-

tro fine anno, superando così i tar-

get iniziali del piano industriale

Transform , che fissavano a

, miliardi di euro l’asticella a cui

scendere. A fine giugno, l’esposi-

zione lorda ai crediti non perfor-

ming della divisione non-core si at-

testava a circa , miliardi.

La tabella di marcia della banca

di piazza Gae Aulenti è stata confer-

mata nelle scorse settimane anche

da Jose Brena, capo del non-core as-

set management, che aveva confer-

mato gli obiettivi di pulizia del bi-

lancio di Mustier: «La maggior parte

di quello che è rimasto in Italia è nel

non-core. Il nostro amministratore

delegato ci ha chiesto di arrivare vi-

cino a  miliardi a fine anno, ci arri-

veremo, in un modo o nell’altro».

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ANSA

UniCredit. Stretta sul piano per la cessione di crediti deteriorati

Al via la vendita di Golden

Goose, famoso soprattutto per le

sue sneaker. In corsa per la

controllata di Carlyle i big del

private equity con in pole il

fondo Advent

—Servizio a pagina 

M&A

Advent e i fondi

pronti all’offerta

per le sneakers

di Golden Goose

Sneakers.

Uno dei modelli di

punta di Golden Goose

OGGI LA DOPPIA RIUNIONE DEGLI ENTI

Cdp, sul tavolo delle Fondazioni

la nomina di Gorno Tempini

Accordo in arrivo sull’ex ad

Dopodomani in consiglio

può tornare il dossier Sace

Celestina Dominelli

Prove di convergenza tra le fondazio-

ni sul nuovo presidente di Cdp.«Serve

una persona che non parta da zero»,

aveva detto domenica il presidente

dell’Acri Francesco Profumo a Il Sole

 Ore e Giovanni Gorno Tempini, ad

della Cassa dal  al , il requisi-

to senz’altro lo rispetta. In più, gode

del sostegno di buona parte degli enti

azionisti che oggi si incontrano a Ro-

ma. Alle  è previsto un summit tra le

grandi fondazioni, seguito da un altro

• alle , - aperto a tutti i  enti soci

di Cdp. Dove, si apprende, il rientro di

Gorno viene visto di buon occhio an-

che se - formalmente - i giochi sono

ancora aperti e c’è chi non esclude del

tutto un possibile ritorno di fiamma

per Franco Bassainini, anche lui ex di

lusso della Cassa.

Se oggi verrà trovato un accordo

sul prossimo presidente, dopodoma-

ni Massimo Tononi rassegnerà le di-

missioni con effetto immediato. Sul

tavolo del cda di Cassa potrebbero poi

arrivare - anche qui il condizionale è

d’obbligo -, le nomine di alcune con-

trollate. La partita principale riguarda

Sace, dove l’attuale ad Alessandro De-

cio e il presidente Beniamino Quintie-

ri, sembrebbero ormai destinati al-

l’avvicendamento. I nomi che circola-

no sono quelli del cfo di Banco Bpm,

Edoardo Ginevra, con un passato in

Banca d’Italia prima e successiva-

mente in McKinsey e Oliver Wyman,

per l’incarico di ad, mentre alla presi-

denza potrebbe arrivare l’avvocato

Rodolfo Errore, che già siede nel cda

e che è senior partner di Cartesius

Advisory Network, nonché senior

advisor di EY. Resta poi da decidere il

nuovo tandem alla guida della Simest,

l’altra gamba con Sace del Polo per

l’export e l’internazionalizzazione di

Cdp, dove il ceo Alessandra Ricci e il

presidente Salvatore Rebecchini sono

in prorogatio da aprile .

Nella stessa riunione, potrebbe es-

sere sciolto anche il destino del nuovo

Fondo nazionale per l’innovazione: in

base al patto parasociale sottoscritto

da Cassa e Invitalia, il cda è composto

da  membri di cui  indicati da Cdp e

 dall’Agenzia, con l’ad espresso dalla

spa di Via Goito ma con il gradimento

di Invitalia che indica invece il presi-

dente. Su questo fronte la chiusura del

cerchio ancora non c’è, sono circolati

diversi nomi tra cui quello, sponsoriz-

zato dal Mise, di Salvo Mizzi, già capo

di Invitalia Venture Sgr. E anche su

Cdp Immobiliare si cerca una quadra-

tura che potrebbe passare dalla nomi-

na di Luca Petrichella come ceo al po-

sto di Salvatore Sardo, direttore ope-

rativo della Cassa, che passerebbe alla

presidenza.

Resta, infine, da rinnovare il cda

del Fondo Italiano d’Investimento di

cui Cdp deterrà, una volta incassato

l’ok di Bankitalia e dell’Antitrust (che

dovrebbero arrivare entro l’autunno),

il  per cento dopo aver acquisito le

quote di Mps e Nexi: in base agli ac-

cordi tra i soci, la Cassa esprime l’ad e

 consiglieri (di cui due indipendenti)

sugli  che compongono il board. Ma,

per chiudere questo versante, ai verti-

ci di Cdp servirà un ulteriore supple-

mento di riflessione.

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«Basta perdere tempo, l’asilo è finito». Un’autorevole fonte

istituzionale ieri sera commentava così l’indicazione del

ministro dello Sviluppo economico sulla trattativa infinita

per il salvataggio di Alitalia.

Dopo la lettera inviata al Mise dai commissari, i quali

manifestano «perplessità» sulla mancata presentazione

di un’offerta e sulla richiesta di proroga di otto settimane,

si va verso una proroga condizionata (la settima) del termi-

ne scaduto il  ottobre per concludere i negoziati. La pro-

roga sarà inferiore alle otto settimane richieste da Fs con

Atlantia, i due potenziali soci principali della Nuova Alita-

lia. Ciascuno avrebbe tra il % e il ,% del capitale.

Secondo fonti vicine al dossier il termine potrebbe esse-

re prorogato fino al  novembre. La decisione non è stata

ufficializzata. Altre fonti parlano di - settimane.

Ma il senso della sollecitazione del ministro

Stefano Patuanelli è che la trattativa deve pro-

seguire rapidamente solo con i soggetti che

abbiano aderito a tutte le condizioni, senza

riaperture dell’ultimo minuto.

Il riferimento è a Lufthansa. Se il gruppo

tedesco vuole giocare la partita deve indicare

entro pochi giorni la disponibilità a soddisfare

le condizioni poste da Fs e Atlantia: l’ingresso

nel capitale della Nuova Alitalia.

I tedeschi si propongono in alternativa a

Delta, il vettore americano che è disponibile a

prendere il % della Newco con un investi-

mento di  milioni. Atlantia giudica l’impe-

gno di Delta insufficiente, ha mostrato prefe-

renza per Lufthansa. Ma i tedeschi non si sono impegnati

a diventare azionisti della Newco. La Fnta, federazione

sindacale di piloti e assistenti di volo, chiede una compara-

zione delle proposte di Delta e Lufthansa.

Ieri è arrivata al Mise la lettera dei commissari di Alitalia.

Secondo fonti del ministero, nella missiva è «manifestata

perplessità, condivisa dal ministro Patuanelli, sulla man-

cata presentazione dell’offerta e richiesta di  settimane

giudicata distonica rispetto alla stessa richiesta di proroga

precedente, in cui si chiedeva un dilazionamento al  ot-

tobre». La perplessità è nei confronti sia di Fs sia di Atlan-

tia. È stata Atlantia a chiedere  settimane, mentre le Fs

avrebbero preferito - settimane di proroga.

«La lettera dei commissari di Alitalia è letta come il pun-

to di non ritorno e una possibile proroga sarà subordinata

a condizioni», precisa il Mise. I commissari «richiedono

una interlocuzione diretta e immediata con l’offerente»,

precisano dal ministero. E «sulla valutazione del dicastero

peserà a questo punto la lettera di Atlantia del  ottobre».

È la missiva nella quale la società dei Benetton ha detto che

non potrebbe intervenire in Alitalia se dovesse perdurare

l’« incertezza» sulla concessione di Autostrade per l’Italia,

che il MS vuole. Per il Mise i due dossier sono separati.

Il Mise ha presente che ci sono anche altri soggetti pronti

a entrare in gioco. Come l’imprenditore sudamericano Ger-

man Efromovich, che dichiara di essere disposto a investire

nell’intera Newco Nuova Alitalia  milioni di euro. Se i

titolari traccheggiano, potrebbe essere mandato in campo.

—Gianni Dragoni

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TRASPORTO AEREO

ALITALIA

Dopo i commissari

anche il Mise alza la voce:

«Basta perdere tempo»

L’ANTICIPAZIONE

IL SOLE 24 ORE

28 SETTEMBRE

2019, PAG. 10

Sul Sole  Ore del  settembre

la notizia delle trattative in fase

avanzata tra UniCredit e doValue

su un maxi-portafoglio di mutui

ipotecari da  miliardi di euro:

allo studio la cartolarizzazione

del pacchetto di sofferenze e

l’utilizzo delle Gacs.

Fondato nel 1865QuotidianoPolitico Economico Finanziario Normativo

€ 2 in Italia — Sabato 28 Settembre 2019 — Anno 155°, Numero 267 — ilsole24ore.com Poste italiane Sped. in A.P. - D.L. 



/



conv. L. /

        , art. , C. , DCB Milano

—a , euro oltre al quotidiano

Oggi Plus24Lotta al contante, come sceglierele carte di credito

Angelo Busani —a pagina da avere in tasca

Diritto societarioLo statuto può prevedere l’esclusione

dei soci assenteisti

FTSE MIB22017,40+0,32%|SPREAD BUND 10Y140,60+0,10|€/$1,0935-0,03%|BRENT DTD63,76+1,24%| IndiciNumeri w PAGINE 22-

9 7 7 0 3 9 1 7 8 6 4 1 8^82909

Bonus fiscali, scontiOBIETTIVO 2 MILIARDI DI BOTTIGLIE^

per 23 miliardi solo se tracciabili

VERSO LA MANOVRA

Nel mirino le decurtazioni delle spese per istruzione e attività sportiva dei figliPiano per la carta unica:

tessera sanitaria, documento d’identità e di pagamento

Il Tesoro studia la strettasu spese sanitarie e compensi per le badanti

CONTI PUBBLICI

Nessun aumento selettivo del-l’Iva: «L’impegno solenne è disattiva-re le clausole di salvaguardia» ha riba-dito ieri il premier Conte, spiegando però che il governo sta «lavorando a qualche modulazione, ma con benefi-

cio per gli italiani». Quanto alla flat taxper autonomi e partite Iva «la conser-veremo e cercheremo di incrementar-la anche per i redditi superiori». Il pre-mier ha tracciato la linea della politicaeconomica dopo giorni di vertici per il

cantiere della Nadef: più spazi di ma-novra dall’Europa concentrati su pia-no per il Sud e green new deal. Quattroi fronti aperti per trovare le coperture:calo degli interessi, tagli di spesa, revi-sione delle tax expenditures e lotta al-l’evasione fiscale.

il Sud. A quanto risulta al Sole 

 Ore,si studia l’estensione al settore pub-blico allargato centrale, quindi allepartecipate statali, del vincolo di in-vestimenti del 

% minimo al Sud. Inarrivo il rifinanziamento del creditoIntanto prende forma il piano per

di imposta per investimenti, dei con-tratti di sviluppo e di Resto al Sud, ilrafforzamento della Banca per il Mezzogiorno e e la riprogrammazio-ne del Fondo sviluppo coesione. Perrone,Trovati e Fotina—a pag. 

Conte: rimodulazioni Iva, non aumentiPartecipate, almeno 34% di spesa al Sud

Il premier: la flessibilità Uesui conti destinata a Mezzogiorno e svolta verde

MASTER LUISSImprese a caccia di specialistiche rilancino la produttività

INVESTIMENTIAl via una Belt&Roadtargata Ue-GiapponeUe e Giappone hanno siglato un ac-cordo per la promozione congiunta di

«infrastrutture di qualità». Interessa-ti: Balcani Occidentali, Europa Orien-tale, Asia Centrale, Indo-Pacifico e Africa. L’accordo appare come una ri-sposta alla Cina.—a pagina 

CONFINDUSTRIA SULL’EXPORTMigliorano qualità e prezziper i prodotti made in ItalyLe imprese esportatrici migliorano illivello qualitativo delle produzioni

più dei competitor, senza compro-mettere la capacità di penetrazione nei nuovi mercati e con dinamiche diprezzo più favorevoli. Lo rivela il Cen-tro studi Confindustria.—a pagina 

L’ASTA DEL TESOROBTp, tassi in calo: minimo storico

sui 10 anni (0,88%)Buona domanda e rendimenti incalo per Buoni del Tesoro assegnatiieri in asta, sulla scia dell’effetto-Bce: BTp a e   anni per un impor-to totale di ,› miliardi. Il rendi-mento del decennale è sceso al nuo-

vo minimo storico dello     ,œœ% (da    ,Ÿ% dell’ultima asta ad agosto) equello del titolo a anni è calato allo    ,

% (da  ,

%). —a pagina 

PANORAMA

Il futuro dell’Italia passa dall’educa-zione di una classe dirigente che con-tribuisca allo sviluppo produttivo: è lasfida del percorso formativo in “Siste-mi di rappresentanza”, executive ma-ster che l’università Luiss ha costruitocon Confindustria.—a pagina 

FRIDAYS FOR FUTUREUn milione di giovani per il clima

San Pellegrino e la fabbrica del futuroCristina Casadei—a pag. 

Manifestazioni in 
 città italiane; Greta:«Immagini incredibili»

LEGGE ELETTORALEPERCHÉ PER ORALA RIFORMANON SI FARÀ

di Lnale può attendere. È una buona notizia per diversi motivi. Roberto D’Alimontea riforma elettorale nonsi farà. Quanto menonon ora. Il proporzio-

Prima pietra. Per i 120 anni dell’acqua S. Pellegrino sono partiti i lavori del nuovo stabilimento (nella foto: il rendering) —continua a pagina

Oltre un milione di giovani e gio-vanissimi in piazza in tutta Italia per il terzo pero globale per il clima. I cortei hanno colorato le strade di     cit-tà, da Palermo a Milano, e di 

› Pa-esi in tutto il mondo. A Roma cor-teo con 

        mila manifestanti. Fridays For Future, scio-

MESSAGGIO AGLI EUROPARLAMENTARIGentiloni: applicherò il Patto Ue con tutta la flessibilità consentitaBeda Romano—a pag.  (^) Greta Thunberg commenta su Twitter le «immagini incredibili che arrivano da tutta Italia».
L’INTERVENTOEMERGENZA CRESCITA,
ORA O MAI PIÙdi Matteo Renzi
Amiracolo e soprattutto un toccasanaper l’economia. I mercati hanno brindato, lo spread è sceso, l’Europa è tornata a fidarsi. E il fatto che alla guida del Mef ci sia una persona seria come Roberto Gualtieri è un vere evitato elezioni anticipate in piena sessionedi bilancio è stato un
grande passo in avanti. —Continua a pagina 
NOI E GLI ALTRIPIÙ TRACCIABILITÀIn Giapponeaumenti Iva
dall’8 al 10%Stefano CarrerLA VIA PORTOGHESELisbona punta—a pag. 
sulla lotteriadegli scontrini Mobili e Parente—a pag. 
FALCHI & COLOMBEGLI STRAPPIDI TRUMP,LE TOPPE FED
di Donato Masciandaro—a pag. 
CREDITOTrattative in fase avanzata traUniCredit e doValue su un maxi-portafoglio di mutui ipotecari da miliardi di euro: allo studio lacartolarizzazione del pacchetto
di sofferenze e l’utilizzo delleGacs. doValue (la ex doBank natadallo scorporo di Uccmb da Uni-Credit ) agirebbe con un contrattodi servicer sul portafoglio. Unanuova Gacs, di dimensioni eleva-te, si accinge dunque a partire con
la richiesta delle garanzie statalia due mesi dalla presentazione del nuovo piano industriale. Carlo Festa—a pagina 
Npl, UniCredit tratta5 miliardi con doValue
PREOCCUPANTISCRICCHIOLIINELLA FINANZAdi Marco Onado—a pag. 
Studenti in piazza. Giovani in corteo a Napoli
Le mossedel marketingper ritrovarecredibilità
Giampaolo Colletti—a pag. 
PRESTITI E BOLLE SOLUZIONIE COMPETEREPER COMUNICARE^
ANSA
Commissario Ue. Il candi-dato agli Affari Econo-mici, Paolo Gentiloni
Ammontano a miliardi di euro ledetrazioni fiscali che potrebbero es-sere vincolate al pagamento traccia-bile, cioè con bancomat, carta dicredito o bonifico bancario, secon-
do quanto si sta discutendo in que-sti giorni in vista del piano anti-eva-sione che il governo vuole metterea punto. Nell’importo sono compre-si i œ miliardi di detrazioni per lespese sanitarie, già tracciate dal fi-sco a prescidnere dalla modalità di
pagamento. Su questa cifra, che perlo Stato rappresenta una spesa, il-Governo potrebbe decidere di acce-dnere un faro non solo per conti-nuare a verificarne il diritto ad uti-lizzare le detrazioni ma anche perincentivare i consumatori-contri-
buenti ad utilizzare strumenti dipa-gamento elettronici. Per favorire ladiffusione delle carte di pagamento,sarebbe necessario avviare in tempirapidi il progetto di “carta unica”che racchiude carta di identità, tes-sera sanitaria e carta di pagamento.
Marco Mobili e Giovanni Parente—a pag. 
9,
MILIARDI
DI AIUTI
In 45 anni lo Stato
ha erogato aiuti
ad Alitalia per
oltre 9 miliardi di
euro.
Nel decreto
fiscale sono
previsti fondi
extra per 350
milioni.
IL FUTURO
È UN UOVO
DA COVARE