Focus Money - 21.08.2019

FOCUS-MONEY 35/2019 57

ger übergibt sein Geld einem Experten, der das Vermö-

gen in aussichtsreiche Anlagen investiert und je nach

Markterwartung entsprechend umschichtet. Kleiner Wer-

mutstropfen: „Für die individuelle Vermögensverwaltung

sollte das liquide Vermögen nicht unter einer Million Euro

liegen, da die Kosten sonst zu hoch ausfallen und kei-

ne ausreichende Streuung erreicht werden kann“, sagt

Nicolai Bräutigam, Analyst beim Research- und Bera-

tungshaus MMD Analyse & Advisory.

Für Sparer, deren Vermögen diese Grenze nicht erreicht,

bietet sich dennoch eine Lösung: Vermögensverwaltende

Fonds (VV-Fonds), also Investmentfonds,

die das ihnen von einer Vielzahl von Spa-

rern anvertraute Kapital ebenfalls je nach

Markterwartung anlegen und umschich-

ten. Dabei können Sparer wählen zwi-

schen sicherheits- und renditeorientierten

sowie ausgeglichenen Strategien.

Alles unter einem Dach. Dabei bedienen

sich die Manager der VV-Fonds – ähn-

lich wie Vermögensverwalter – aus unter-

schiedlichen Anlageklassen wie Aktien

und Anleihen sowie Rohstoffen, Immobi-

lien und anderen Vermögenswerten oder

Wertpapieren. Entweder investieren sie

direkt in diese Anlagen oder setzen in-

direkt auf Zielfonds, sodass der VV-Fonds zugleich ein

Dachfonds ist. Der Vorteil bei der zweiten Variante: Der

Fonds manager kauft zusätzliche Expertise ein, nämlich

die der Manager seiner Zielfonds. Und die Diversifikation

kann um ein Vielfaches breiter ausfallen.

Komfortabel gestreut. So haben es Anleger deutlich

einfacher, als wenn sie selbst diese Streuung vornehmen

und Entscheidungen treffen müssten. Bräutigam rät An-

legern zudem, nicht nur auf ein einziges der auch Multi-

Asset-Fonds genannten Portfolios zu setzen: „Vermögen

sollte immer über Asset-Manager, Investmentstrategien

und Anlageklassen gestreut werden, um Risiken zu mi-

nimieren und den Anlageerfolg zu verstetigen“, so der

Fondsname (Schwerpunkt) Investmentgesellschaft ISIN Entwicklung in %* max. Verlust

1 Jahr 5 Jahre über 5 Jahre

Allianz Flexi Rentenfonds A (Renten) Allianz Global Investors DE0008471921 1,9 17,4 –7,1

Amundi Ethik Fonds A EUR D (Renten) Amundi Austria AT0000857164 4,9 23,2 –8,7

DJE – Zins & Dividende I (Aktien/Renten) DJE Investment LU0553169458 0,0 39,9 –8,5

DWS Dynamic Opportunities (Aktien) DWS Investment DE0009848077 2,8 51,4 –13,2

ODDO BHF Polaris Dynamic DRW (Aktien) ODDO BHF LU0319577374 3,2 48,0 –14,8

Vermögensverwaltende Fonds: auf alles gefasst

Anleger erzielen mit vermögensverwaltenden Fonds je nach dem gewählten Schwerpunkt stabilere Renditen oder

nehmen auch höhere Verluste in Kauf. Unterm Strich geht es vor allem um den Vermögenserhalt.

*kumuliert, gerundet Quelle: Targobank

Nicolai Bräutigam, MMD Analyse & Advisory

„Wenn zehn Manager das Gleiche machen, habe ich neun zu viel“

73 %

Ausgewogen bevorzugt

Laut Fondsverband bevorzu-

gen fast drei Viertel aller An-

leger ausgewogene Fondsmi-

schungen ohne Aktien- oder

Anleihenschwerpunkt.

Quelle: BVI

Experte. Schließlich gebe es keinen Manager, der jedes

Jahr mit seinen Anlageentscheidungen richtig liegt. „Man

muss die finden, die in sieben oder acht von zehn Jah-

ren richtig liegen, und diese miteinander mischen. Dabei

ist es wichtig, dass sie in ihrer Kombination die Schwan-

kungen reduzieren.“ Deshalb sei es wesentlich, dass die

Fonds sich in ihrer Strategie voneinander unterscheiden.

Bräutigam: „Wenn zehn Manager das Gleiche machen,

habe ich neun zu viel.“

Gern gemischt. Dass immer mehr Anleger auf VV-Fonds

setzen, illustriert eine Aufstellung der Rating-Gesellschaft

Lipper Alpha: Seit 2003 hat sich in Euro-

pa das von Multi-Asset-Fonds verwaltete

Vermögen mehr als vervierfacht. Während

vor 16 Jahren noch 380 Milliarden Euro

in diesen Fonds steckten, sind es heu-

te 1,8 Billionen Euro. Auch hierzulande

stehen Multi-Asset-Fonds ganz oben auf

der Beliebtheitsskala der Fondsanleger.

Nach Erhebungen des Bundesverbands

Investment und Asset Management flos-

sen 2018 Mischfonds 22 Milliarden Euro

zu, während das Nettomittelaufkommen

aller anderen Publikumsfonds-Katego-

rien bei minus einer Milliarde Euro lag.

Über die vorangehenden Jahre 2013 bis

2017 stehen durchschnittliche 24 Milliarden Euro Zuflüs-

se in Mischfonds 17 Milliarden Euro Zuflüssen in alle üb-

rigen Kategorien gegenüber. Dabei lag der Schwerpunkt

mit 73 Prozent deutlich auf ausgewogenen Fonds.

Am liebsten ausgeglichen. VV-Fonds kombinieren mit-

unter nur zwei Anlageklassen, nämlich Aktien und An-

leihen, während Multi-Asset-Fonds auf mindestens drei

Anlageklassen fokussieren. Eines jedoch vereint sie: Die

Fondsmanager schichten eigenständig um – weil sie eine

Vorstellung davon haben, was sie als Nächs tes zu erwar-

ten haben.

ANDREAS BUSCH