Sábado 31/8/201906
ESTA SEMANA
R. Martínez
Un total de diez compañías
del EuroStoxx 50 tienen una
cita con los inversores hasta
final de año a través del pago
de los últimos dividendos del
año. Muchos de ellos serán a
cuenta del ejercicio fiscal
2019, al que sólo le queda un
trimestre de vida. En total, lle-
garán a los bolsillos de los ac-
cionistas cerca de 8.120 millo-
nes de euros. El EuroStoxx 50
presenta una rentabilidad por
dividendo del 3,7%, que se su-
ma a la subida del 14,17% que
presenta desde enero.
Antes de invertir en una
compañía por su dividendo,
los inversores deben tener en
cuenta algunos aspectos. El
primero de ellos es la sosteni-
bilidad de los pagos. Este fac-
tor se detecta con el análisis
de sus ingresos, de forma que
las compañías con un flujo de
ingresos predecible tendrán
más posibilidades de mante-
ner o aumentar los pagos a los
accionistas.
Por otra parte, hay que te-
ner en cuenta que las fases de
bajos tipos de interés favore-
cen a las compañías con divi-
dendos en Bolsa, ya que se eri-
gen como prácticamente la
única forma de conseguir ren-
tabilidad debido a la caída de
los rendimientos de los bonos.
El primero en repartir par-
te de sus beneficios será la
distribuidora minorista an-
glo-holandesa Unilever, que
dará el 11 de septiembre su
segundo dividendo a cuenta
del ejercicio por un importe
de 0,41 euros por acción. Es-
ta cantidad es un 6% supe-
rior a la distribuida por este
mismo concepto y tendrán
derecho a ella los accionistas
registrados al cierre del 6 de
septiembre.
Poco después, el 17 de sep-
tiembre, llega el dividendo del
grupo alemán de gases indus-
triales Linde, que reparte 0,79
euros, el mismo importe que
el año pasado. Los inversores
interesados tienen hasta el 12
de septiembre para optar al
Una cosecha de
8.000 millones
en Europa
DIVIDENDOS EN LA ZONA EURO
Diez valores europeos del EuroStoxx 50
afrontan los últimos pagos del año.
Nokia estrena política
de dividendos
al pasar de uno a
cuatro pagos a cargo
del ejercicio fiscalEl dividendo no es sólo el co-
bro de parte del beneficio de
una compañía. Esta fórmula
de retribución al alccionista
tiene otras consecuencias
beneficiosas en las carteras.
Según un estudio de Allianz
Global Investors, los dividen-
dos actúan como el airbag
de un automóvil en las estra-
tegias de inversión por su es-
tabilidad histórica. Por otra
parte, las compañías que
abonan dividendos presen-
tan menos volatilidad en sus
cotizaciones, que aquéllas
que no reparten sus ganan-
cias entre los inversores. Asi-
mismo, el estudio refleja que
las empresas que son buenas
pagadoras presentan mayorEl dividendo como
colchón de las carteras
estabilidad en sus beneficios.
O, lo que es lo mismo, “los di-
videndos de hoy de una com-
pañía son una buena señal
acerca de los beneficios del
futuro”, según la firma, que re-
cuerda que esta correlación
es menos pronunciada en las
compañías que realizan re-
compras de acciones. El pago
de dividendo es más habitual
en Europa que en EEUU, aun-
que las compañías estadou-
nidenses son cada vez más
asiduas a esta forma de retri-
bución. En Europa, entre el
85% y el 95% de las empre-
sas pagan dividendo, porcen-
taje que en EEUU se sitúa en
el 80%, con un crecimiento
sostenido desde 2002.LOSPAGOS DE LASCOMPAÑÍASEUROPEAS(1) Unaacciónnueva gratis por cada10 antiguas.
Fuente:Bloombergyelaboración propia ExpansiónUnileverLindeEniTotalAir LiquideNokiaVinciAB InBevOrangeLVMH2º acuentaPago únicoAcuenta1º acuentaBonus de lealtad3º acuentaAcuentaAcuentaAcuentaAcuenta06 sep12 sep20 sep26 sep08 oct04 nov04 novnd29 nov05 dic11 sep17 sep25 sep01 oct09 oct07 nov07 novnov04 dic10 dic5,9902,383,130nd5,3300100,41040,790,430,661x10(1)0,0050,790,80,32,2Importe
(euros)Variación
(%)Fecha
pago ConceptoÚltimo día
con derecho
acobro Los inversores deben
tener en cuenta, antes de
invertir en una compañía
por su dividendo, si los
pagos son sostenibles,
es decir, responden a
empresas con ingresos
predecibles. Los escenarios de
bajos tipos de interés
suelen ser favorables
para las compañías que
pagan dividendos, ya que
se convierten en casi la
única opción para dar
estabilidad a las carteras
de inversión. La rentabilidad por
dividendo del EuroStoxx
50 es del 3,7%, superior
a la del Cac francés y el
Dax alemán, pero muy
inferior a la del Ftse
británico y el Ibex.
El primero renta el 5,19%
y el segundo, el 4,78%.A vigilar
dividendo anual de la compa-
ñía.
Dos petroleras tienen una
cita con sus accionistas en es-
te último trimestre del año. La
italiana Eni pagará el 2,38%
más que el año pasado en su
dividendo a cuenta de los re-
sultados de 2019, es decir,
0,43 euros. El pago se realiza-
rá el 25 de septiembre. Ya en
octubre, la francesa Total dis-
tribuirá el primer dividendo a
cuenta del ejercicio fiscal en
curso. Serán 0,66 euros por
acción, un 3,13% más que el
repartido por este mismo
concepto el año pasado.
El sector petrolero europeo
es uno de los pocos que distri-buyen parte de sus beneficios
en varios dividendos a lo largo
del año, ya que la tónica domi-
nante en Europa es realizar
un solo pago que suele ser en
primavera.Ampliación liberada
También a principios de octu-
bre, el día 9, llega una de las
pocas ampliaciones de capital
liberadas que se ven en el Eu-
roStoxx 50, la de Air Liquide.
El grupo francés de gases in-
dustriales repartirá 1 acción
nueva gratis por cada 10 anti-
guas, con el fin de distribuir
beneficios conseguidos en el
pasado y que no han sido re-
partidos a los accionistas por
la compañía.
Además, la empresa conce-
de una acción gratis adicional
en la misma proporción a los
títulos conservados en cartera
durante, al menos, dos años
naturales. Los picos (número
de acciones que no se pueden
agrupar para conseguir una
acción gratis) tendrán una
compensación en efectivo
aún no determinada por la
compañía.
Nokia realizará el tercer
pago a cuenta de los resulta-
dos de 2019, año en el que ha
cambiado su política de retri-
bución al accionista. Serán
0,5 euros por acción, por lo
que con cargo al ejercicio ya
ha repartido 0,15 euros por
título. Quedaría el reparto de
febrero del año que viene pa-
ra completar los 0,2 euros
por acción con cargo a este
ejercicio fiscal. Esta cantidad
es un céntimo superior a los
0,19 euros que la compañía
distribuyó el año pasado en
un solo pago. Para optar al
pago del 7 de noviembre, los
interesados deberán ser ac-
cionistas de la tecnológica
finlandesa a cierre del 4 de
ese mes.
En esas mismas fechas, la
constructora francesa Vinci
distibuye un dividendo de
0,79 euros por acción, el
5,33% más, a cargo de las
cuentas de este año.El fabricante de cervezas
AB InBev y la operadora de
telecomunicaciones Orange
mantienen sin variación el
importe sus dividendos a
cuenta, de 0,8 y 0,3 euros por
acción. El pago de la primera
será en noviembre, pero la
compañía aún está pendiente
de corroborar la fecha defini-
tiva del abono. Respecto a la
‘teleco’, el pago se realizará el
4 de diciembre para los accio-
nistas registrados al cierre del
29 de noviembre.El mayor incremento
El grupo francés de de artícu-
los de lujo LVMH cierra el ca-
lendario de dividendos del
año. Pagará 2,2 euros por ac-
ción, el 10% más, en su divi-
dendo a cuenta de los resulta-
dos de este ejercicio. Éste es el
mayor incremento entre las
compañías que pagan divi-
dendo en el EuroStoxx 50 en
la recta final del año.