Handelsblatt - 22.08.2019

ren, kündigte Zahn an. Und auch die
LEG Immobilien will neuerdings
bauen. Die Vorzüge des Geschäfts:
Neubauten sind von der Mietpreis-
bremse ausgenommen. Allerdings
wird es Jahre dauern, bis sich diese
Aktivitäten spürbar in den Bilanzen
niederschlagen. Bei Vonovia wirkt
die Umsetzung bislang zwar am
größten. Doch selbst wenn die Bo-
chumer in diesem Jahr ihr Neubau-
ziel von 2 500 Wohnungen errei-
chen, würde der Bestand nur um
0,06 Prozent erweitert. „Aufgrund
der begrenzten Verfügbarkeit von
Bauland und der langfristigen Pla-
nungsprozesse gehen wir aber davon
aus, dass das Baugeschäft der Unter-
nehmen kurz- bis mittelfristig relativ
marginal bleiben könnte“, sagt Bois-
sier von UBS.
Spürbarer sind Erweiterungen im
Ausland. So besitzt Vonovia bereits
mehr als 14 000 Wohnungen in
Schweden. Hier ist mit Zukäufen zu
rechnen. Gelingt die Strategie, könn-
te das auch dem Kurs helfen. Bislang
trägt das Schweden-Geschäft aller-
dings noch überschaubare sechs
Prozent zu den Mieteinnahmen bei.
Wachstumsbestrebungen in Frank-
reich oder den Niederlanden stehen
noch ganz am Anfang. Es wird auch
hier Jahre dauern, bis sich die Poten-
ziale materialisieren.
Deutsche Wohnen möchte hinge-
gen im Pflegesektor wachsen. Das
hat sich zuletzt bezahlt gemacht.
Nach einem Kauf haben sich die Ge-
winne aus diesem Bereich im ersten
Halbjahr nahezu verdoppelt, sind
auf 43,9 Millionen Euro gestiegen.
Am Periodenergebnis liegt der Anteil
damit bei 7,3 Prozent. Hierin könnte
durchaus ein Modell für zukünftiges
Wachstum liegen.
Die Hoffnungen darauf werden al-
lerdings, und auch das zeigen die
Entwicklungen in dieser Woche, an
den Börsen immer wieder vom Re-
gulierungsthema überdeckt: Als das
Bundesverfassungsgericht am Diens-
tag die Mietpreisbremse als grundge-
setzkonform einstufte, rutschten die
vier großen Konzerne ins Minus.
„Trotz aller politischer Nebenge-
räusche halte ich die Aktien für rela-
tiv stabil, allerdings wohl mit einer
höheren Schwankungsbreite“, sagt
Remke von der Baader Bank. Die Re-
gulierung belastet die Aktien der
Wohnimmobilienkonzerne zwar. An
den von der Konjunkturschwäche
angeschlagenen Börsen haben sie
dennoch die Möglichkeit, mit einer
soliden Entwicklung überdurch-
schnittlich abzuschneiden.

Altersvorsorge

Provisionshöhe unbekannt

Verbraucher kennen die

Kosten von Versicherungen oft

nicht. Viele Kunden wären

bereit, Honorare statt

Provisionen zu zahlen.

Frank M. Drost, Susanne Schier

Berlin, Frankfurt

M

it einem Provisionsdeckel

will die Bundesregierung

die Abschlussprovisionen

bei Lebensversicherungen begren-

zen. Doch seit das Bundesfinanzmi-

nisterium den Referentenentwurf im

Frühjahr vorgelegt hat, hat sich zu-

mindest in der Öffentlichkeit nicht

mehr viel getan. Mehrmals nahm das

Bundeskabinett das Thema von der

Tagesordnung. Auch an diesem Mitt-

woch ist wieder nichts passiert. An

der Intention der Regierungsparteien

habe sich aber nichts geändert, heißt

es in Berlin. Während die Versiche-

rungsbranche mit Argusaugen auf die

politischen Entwicklungen schaut,

zeigt eine aktuelle Umfrage, dass Ver-

braucher die Provisionshöhen beim

Abschluss eines privaten Altersvor-

sorgeprodukts nur sehr vage kennen.

Zugleich sind auch sogenannte

Nettoversicherungen als Alternative

zu Provisionstarifen in der Bevölke-

rung weitgehend unbekannt. Nach

einer kurzen Erklärung bestehe bei

vielen Verbrauchern jedoch ein Inte-

resse an Nettoprodukten. Sie wären

auch bereit, ein Honorar zu zahlen.

Das ergab eine Onlineumfrage des

Marktforschungsinstituts Innofact im

Auftrag des Versicherers Mylife unter

1 000 Bundesbürgern.

Vor allem die Höhe der in den Ver-

trägen einkalkulierten Provision für

den Versicherungsvermittler ist Ver-

brauchern demnach kaum geläufig.

So schätzten mehr als 57 Prozent der

Befragten die Provision für einen

über 30 Jahre laufenden Vertrag mit

einer Beitragssumme von 36 000

Euro auf unter 500 Euro. Nur gut 19

Prozent schätzten die Provision auf

über 1 500 Euro. Der Mittelwert der

Schätzungen lag bei 770 Euro und

damit bei etwas mehr als zwei Pro-

zent der Beitragssumme. „Die Ergeb-

nisse der Studie deuten darauf hin,

dass viele Kunden die Höhe der tat-

sächlichen Vertriebskosten im Be-

reich der Lebensversicherung kaum

kennen“, sagt Mylife-Vorstand Holger

Kreuzkamp. Eine Möglichkeit für

mehr Transparenz könne die Hono-

rarberatung sein, bei der die Vergü-

tung individuell und leistungsbezo-

gen vereinbart wird.

Durchschnittswerte zu den tat-

sächlichen Provisionen gibt die Versi-

cherungsbranche nur ungern preis.

Der Entwurf des Bundesfinanzminis-

teriums sieht als künftige Obergren-

ze 2,5 Prozent beziehungsweise – un-

ter Einhaltung gewisser Qualitätskri-

terien – vier Prozent der

Bruttobeitragssumme vor. So gelten

beispielsweise geringe Stornoquoten

und eine geringe Anzahl an Be-

schwerden als Qualitätsmerkmale.

Da diese Deckelung von der Koaliti-

onsregierung für notwendig gehalten

wird, dürfte es am deutschen Le-

bensversicherungsmarkt auch Tarife

mit höheren Provisionen geben. Un-

ter der Hand werden oft vier bis fünf

Prozent als übliche Provisionshöhen

genannt. Abschlussprovisionen und

Vergütungen für Vermittler machen

etwa zwei Drittel an den Abschluss-

und Vertriebskosten aus.

Viele Verbraucher wissen zudem

nicht, dass sie auch Nettotarife bei ih-

rem Finanzberater oder ihrer Versi-

cherungsgesellschaft abschließen

können. Das sind Tarife ohne Ab-

schlussprovisionen und laufende

Provisionen. Stattdessen erhält der

Berater, wie oben beschrieben, vom

Kunden ein Honorar. Rund 74 Pro-

zent der Befragten hatten vor der In-

nofact-Studie noch nie etwas von

Nettotarifen gehört. Nach einer kur-

zen Erläuterung gaben knapp 77 Pro-

zent der Umfrageteilnehmer an, dass

solche Policen für sie interessant sei-

en. Mylife, der Auftraggeber der Stu-

die, ist ein Lebensversicherungsun-

ternehmen mit Sitz in Göttingen, das

seinen Kunden Nettotarife anbietet.

Die Umfrageteilnehmer sollten

auch angeben, ob und in welcher Hö-

he sie bei dem genannten Musterfall

bereit wären, ein Honorar zu zahlen,

wenn sie dafür durch ein Nettopro-

dukt einen wirtschaftlichen Vorteil

bei der Ablaufleistung von mehr als

10 000 Euro erlangen könnten. Im

Schnitt nannten die Befragten einen

Betrag von 726 Euro.

Aus Sicht der Bundesregierung

sind indes nicht nur die Vertriebs-

kosten für Lebensversicherungen zu

hoch. Auch die entsprechenden

Kosten für Restschuldversicherun-

gen sollen gesenkt werden. Diese

Versicherungen dienen dazu, Rück-

zahlungsverpflichtungen aus Bank-

darlehen abzusichern. Ausfallrisiken

wie ein Todesfall oder eine Arbeits-

unfähigkeit sollen dadurch abge-

deckt werden.

Bei Abschluss einer solchen Versi-

cherung erhalten Kreditinstitute von

den Versicherungen einen erhebli-

chen Anteil der vom Darlehensneh-

mer gezahlten Versicherungsprämie

als Provision. Teilweise betragen die-

se Kosten mehr als zehn Prozent der

gewährten Darlehenssumme. Um

Fehlanreize zu reduzieren, will der

Gesetzgeber die Abschlussprovision

bei Restschuldversicherungen auf

maximal 2,5 Prozent der versicher-

ten Darlehenssumme deckeln.

Kunstmotiv Rente: Politik plant Provisionsdeckel für Lebensversicherungen.

imago/Eckhard Stengel

28

PROZENT

hat die Aktie von

Deutsche Wohnen

seit Verkündung des

Berliner Mieten -

deckels verloren.

Quelle: Reuters Wealth

Manager


 
   





  

   





 



   



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Private Geldanlage
DONNERSTAG, 22. AUGUST 2019, NR. 161
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