Valor - Eu & Fim de Semana (2020-03-13)

8 |Valor|Sexta-feira,13demarçode

pelo Centro de Estudos Monetários do

FGV/Ibre, a propagação do vírusoriginário da

China provoca choques, no jargão dos econo-

mistas, tanto pela demanda como pela oferta.

“E isso éuma agravante para oproblema”, ob-

servaSenna.“Essevírusatacaa economiaem

duasfrentessimultaneamente.”

Do ladoda demanda,apontouGita Gopi-

nath,economista-chefe do Fundo Monetá-

rio Internacional(FMI),em artigopublica-

donestasemananoblogdoFMI,aquedade

rendaprovocadapelacriseeomedo do

contágio, que restringea circulaçãodas

pessoas,reduzemosgastosdosconsumido-

res. Esse efeitopodeser especialmentegra-

ve em setorescomooturismo. Nessecaso,

estima-seque os turistaschinesesmovi-

mentaramUS$ 277 bilhõesem 2018.Essa

quantiajácaiupelametade.

Desdemeadosde fevereiro, diz Gita,os

preçosdas açõesdas companhiasaéreas

nos Estados Unidosforammaisafetados

do que apósa crisefinanceira global,em

2008.A quedados negóciospodeaindare-

duziros investimentos de empresasepro-

vocardesemprego.

Nessescasos,para estimular a demanda,

um dos remédiostradicionalmentepreco-

nizadosé ocorte da taxa básicade juros,

promovidapelos bancoscentrais(BCs).O

problemaé que boa partedos BCs do mun-

do desenvolvido,em particular no Japãoe

na zonado euro, está de mãosatadas.Os ju-

ros de políticamonetária nessasnaçõesba-

teramem zero ou estãonegativos. “Issoli-

mita aação dos banqueiroscentrais”, acres-

centaSenna. “E aindacria umaagravante

paraacrise.”Mesmoporque,normalmente,

as recessõesnomundoindustrialsão trata-

das por reduçõesnas taxasde jurosda or-

demde cincopontospercentuais.Como

elas já estãono chãoem muitospaíses,essa

margemsimplesmentenãoexiste.

No caso da oferta,acrescentaGita Gopi-

nath,no blogdo FMI, as empresas que de-

pendemde cadeiasde suprimentospodem

nãoconseguiraspeçasqueprecisam.AChi-

na éumimportantefornecedordebens in-

termediáriosparaorestodomundo,princi-

palmenteem áreascomoeletrônicos,auto-

móveis,alémdemáquinaseequipamentos.

Hoje,ainterrupçãodessefornecimentode

produtose peçasjá causaefeitosindiretos

na indústria. Essas interrupções contri-

buem,por exemplo, para um aumentonos

custoscomerciaiseconstituemum choque

negativodeprodutividade.

Foi por isso que,em fevereiro,aApple

perdeuUS$26bilhõesemvalordemercado

(1,83%do total de US$ 1,39 trilhão)em ape-

nas um dia, com a desvalorizaçãode suas

ações.Na ocasião, a companhiainformou

que não cumpririaaprojeçãode receitapa-

ra oprimeirotrimestrede 2020.Fechoulo-

jas de varejoe interrompeuaproduçãode

artigosna China,ondeé feito o iPhone,por

exemplo. No mês passado,abrasileiraMul-

tilasertambémpreviureduçãode 17% no

recebimentode componentesdo país asiá-

tico.Note-seque, sob o pontode vista da in-

dústriaglobal, essessão dois casosminús-

culos.Há dezenasde milharesde compa-

nhiasemsituaçãosimilar.

Os choques de oferta,afirmaJosé Júlio Sen-

na, também têm seus complicadores adicio-

nais.Elesnãopodemsercombatidoscomins-

trumentos de política monetária, comoo cor-

tedastaxasbásicasdejuros.Alémdomais,de-

saceleramaatividadeeconômica ao mesmo

tempoque podemprovocarum aumento da

inflação,uma vez que oscustos dos fabrican-

testendemaaumentar.

KennethRogoff,professordaUniversida-

de Harvard,nos EUA,em artigopublicado

no iníciode março, afirmouque as chances

de umarecessãoglobalaumentaramdra-

maticamentecom a crise do covid-19.E ela

poderiase instalar no mundojustamente

pelo ladodo choquede oferta.Rogoffob-

servaque oalívio maisimediatopara a crise

poderiavirdosEUA.Paraisso,opaísdeveria

“reduzirdrasticamente suas tarifasde guer-

ra comercial”, acalmandoos mercados, exi-

bindogovernabilidadecom aChina ecolo-

candodinheironos bolsosdos consumido-

res americanos.Oprofessorde Harvard ob-

servou:“Umarecessãoglobaléummomen-

todecooperação,nãodeisolamento”.

Os especialistasnão esperampoucodas

Usuáriosdemetrôem
HongKongcom
máscarasnahora do
rush:coronavírus
develevar paísesà
recessãoe farácom
queo crescimento
global desacelere
para menosde2,5%

KINCHEUNG/A P