La cinquième hypothèse est que les investisseurs fondent leurs décisions
sur la base les valeurs espérées et écart types des rendements de leur porte-
feuille.
La sixième hypothèse est que les ventes à découvert sont illimitées. L’inves-
tisseur peut vendre à découvert n’importe quel actif et pour le montant qu’il
souhaite.
La septième hypothèse est la possibilité de prêter et d’emprunter pour des
montants illimités a un taux sûr.
La huitième hypothèse concerne l’homogénéité des anticipations. Première-
ment, les investisseurs sont supposés s’intéresser à la moyenne et à la va-
riance des taux de rendement (ou aux prix des actifs sur une période uni-
que), et définir la période d’investissement exactement de la même manière.
Deuxièmement, tous les investisseurs sont supposés formuler des anticipa-
tions identiques sur les paramètres décisionnels de la gestion des porte-
feuilles (les rendements espérés, la variance des rendements et la matrice
des corrélations représentant la structure des corrélations entre chaque
paire de titres).
La neuvième hypothèse est que tous les actifs sont négociables. Tous les ac-
tifs y compris le capital humain peuvent s’acheter ou se vendre sur le mar-
ché.
La dixième hypothèse est que les marchés sont efficients, c’est-à-dire que
les prix reflète à chaque instant la totalité de l’information pertinente disponi-
ble.
L’équilibre dans les marchés financiers
Si les hypothèses du CAPM sont vérifiées, quelle sera la situation d’équilibre
qui caractérisera le marché dans son ensemble. L’équilibre du marché est at-
teint lorsque les prix s’établissent à un niveau qui ne favorise aucune trans-
action supplémentaire. Ceci se traduit par un excèdent de demande nulle