Die Welt - 05.03.2020

R

und um den Globus werden

täglich neue Corona-Infek-

tionen festgestellt. Doch die

gemeldeten Zahlen deuten –

zumindest derzeit – nicht

auf eine exponentielle Dynamik mit im-

mer mehr Neuerkrankungen hin, wie

dies bei weltweiten Pandemien der Fall

sein müsste. Zugleich ergreifen Staaten

immer drastischere Maßnahmen, um

die Ausbreitung der Seuche einzudäm-

men.

VON DANIEL ECKERT UND HOLGER ZSCHÄPITZ

Italien schließt sämtliche Schulen des

Landes für zwei Wochen, im täglichen

Verkehr sollen Händeschütteln und Be-

grüßungsküsschen auf die Wange unter-

lassen werden. Jenseits des Atlantiks

hat die US-Notenbank Fed in einer un-

gewöhnlichen Notfallsitzung die Leit-

zinsen gleich um 50 Basispunkte ge-

senkt. Die Börsen verhalten sich wie

manisch-depressiv: An der Wall Street

folgt auf den größten Kursverlust des

Dow in der Geschichte der größte Punk-

tegewinn.

In einer derart unübersichtlichen La-

ge bleiben auch die Auswirkungen auf

die Wirtschaft und die Geldanlage

schwer absehbar. Das Beste, was Sparer

und Verbraucher tun können, ist sich

mit Szenarien auf alle Eventualitäten

vorzubereiten. Die Szenarien reichen

von einem kurzfristigen Einbruch über

eine länger anhaltende Delle bis hin zu

einem nachhaltigen Schaden für die

Weltwirtschaft, von dem sie sich auf

Jahre nicht erholt. Ökonomen benutzen

für die Gedankenspiele rund um die Vi-

rusfolgen die Buchstaben V, U und L.

Eine V-förmige Entwicklung ist jenes

Narrativ, das an der Börse lange vor-

herrschte. Demnach wird in Europa das

Maximum der Neuinfektionen noch im

März erreicht werden. In China war das

• zumindest den offiziellen Zahlen zu-
  folge – nach 28 Tagen der Fall. „Die Vi-
  rologen, mit denen ich gesprochen ha-
  be, vertreten die Ansicht, dass das Maxi-
  mum der Neuinfektionen in Europa frü-
  her erreicht werden dürfte als in Chi-
  na“, sagt Erik Nielsen, Chefvolkswirt
  von Unicredit. Europa habe den Vorteil,
  von den chinesischen Erfahrungen zu
  lernen. Außerdem sei das Gesundheits-
  system besser aufgestellt, und auch die
  geringere Bevölkerungsdichte und die
  bessere Luftqualität stellten einen Vor-
  teil dar. Ein kurzer Einbruch der Wirt-
  schaftsaktivität könnte rasch wieder
  aufgeholt werden. Allenfalls im ersten
  Quartal dürfte es zu stärkeren Brems-
  spuren in der globalen Konjunktur kom-
  men. Schon zum Ende des zweiten
  Quartals würde es wieder aufwärtsge-
  hen. Investitionen und auch einige Kon-
  sumausgaben, die im Moment aus Angst
  zurückgehalten werden, würden dann
  nachgeholt.
  Im V-Szenario kommt es lediglich im
  ersten Quartal 2020 zu einem leichten
  Rückgang des Bruttoinlandsprodukts
  (BIP). Spätestens im zweiten Halbjahr
  könnten Nachholeffekte sichtbar wer-
  den und zu einem überdurchschnittli-
  chen Wachstum führen. Die Börsen
  könnten schon bald zur Tagesordnung
  zurückkehren. Der Dax hätte in diesem
  optimistischen Weltbild wohl Potenzial
  bis 14.000 Punkte und darüber hinaus.
  Angesichts der niedrigen Zinsen sind
  Aktien nämlich weiterhin attraktiv. In-

des, während die Börsen das V noch

nicht abgeschrieben haben, nehmen die

meisten Forscher bereits Abstand da-

von. Die Ökonomen der Deutschen

Bank rechnen mit etwas schwerwiegen-

deren Folgen des Virus.

Im Fall des U zieht sich die Virusepi-

demie länger hin. Das Hoch der Aus-

breitung wäre dann erst im April oder

Mai erreicht. Damit würde auf einen

schwachen ersten ein mindestens eben-

so schwacher Dreimonatszeitraum fol-

gen. Anhaltende Unsicherheit und Qua-

rantänemaßnahmen würden Lieferket-

ten unterbrechen, Investitionen und

Konsum nachhaltig belasten. Gerade

der Tourismus, der für die Wirtschafts-

leistung vieler Länder eine wichtige

Stütze ist, würde kurz vor der wichtigen

Sommersaison hart getroffen. Ob und

wann Buchungen nachgeholt würden,

bliebe ungewiss. Auch Deutschland

könnte sich einem Einbruch im zweiten

Quartal nicht entziehen. Wie auch im-

mer die weitere Entwicklung von Co-

vid-19 ist, schon jetzt hat die Epidemie

in China massive Auswirkungen auf das

weltwirtschaftliche Wachstum: „Im ers-

ten Quartal hat sich die konjunkturelle

Dynamik in der zweitgrößten Volks-

wirtschaft halbiert, auf annualisiert nur

noch drei Prozent. Da die Volksrepublik

kaufkraftbereinigt für fast ein Fünftel

des globalen BIP steht, würde allein die

chinesische Konjunkturabkühlung das

europäische Wirtschaftswachstum um

0,3 Prozentpunkte vermindern“, merkt

Nielsen an. Vermutlich würden sich die

dämpfenden Effekt über zwei Quartale

erstrecken.

Mit zwei Quartalen in Folge, in denen

die Wirtschaftsleistung schrumpft, wä-

re eine Rezession manifest. Dies ist in-

zwischen sogar das Basisszenario der

Deutschen Bank. Ein wirtschaftlicher

Einbruch würde auch an den Börsen

deutliche Spuren hinterlassen. Die DZ-

Bank taxiert das faire Niveau des Dax

im Fall einer Rezession auf 9600 bis

11.000 Punkte.

Verheerend könnte sich die wirt-

schaftliche Situation im L-Szenario ent-

wickeln. Im schlimmsten aller Fälle

muss davon ausgegangen werden, dass

das Coronavirus dem globalen Wirt-

schaftssystem, das auf Vernetzung und

Arbeitsteilung beruht, einen Schlag ver-

setzt. Die Virusepidemie würde dazu

führen, dass einzelne Staaten im Allein-

gang versuchen, die ökonomischen und

sozialen Folgen zu bekämpfen, mit dem

Ergebnis, dass sich die Grundlagen für

den Wohlstand der gesamten Welt ver-

schlechtern. Globale Wertschöpfungs-

ketten würden zur Disposition gestellt,

Firmen würden gedrängt, stärker im je-

weiligen Heimatmarkt zu agieren. Dop-

pelstrukturen und andere Ineffizienzen

könnten Gewinne und Wirtschafts-

wachstum pulverisieren. Auf den Coro-

navirus-Einbruch würde eine lange Sta-

gnation folgen. Für die Börsen wäre das

verheerend. Der Dax könnte dann nach

Berechnungen der DZ-Bank bis auf

7300 Punkte fallen. Allerdings, „für

wahrscheinlich schätzen wir ein solches

Szenario unverändert nicht ein“, betont

DZ-Bank-Analyst Christian Kahler. An-

leger sollten sich dennoch bewusst wer-

den, was auf sie zukommen könnte: In

den fünf Rezessionen seit 1973 brach der

Deutschen Aktienmarkt um durch-

schnittlich 40 Prozent ein.

L, V oder U – das Alphabet der

Krise für Verbraucher und Sparer

Die Lage an der Corona-Front ist unübersichtlich. Prognosen können über Nacht Makulatur sein.

Anleger behelfen sich mit Szenarien: Im schlimmsten Fall könnte der Dax bis auf 7300 Punkte fallen

So wird sich die Weltwirtschaft durch das Virus verändern

Quelle: Eigene Recherchen, Deutsche Bank

Veränderung zum Vorquartal in Prozent (annualisiert)

Reales

Wachstum

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Erstes Nach-

Corona-Szenario

V-Szenario

(Neuer Basis-Fall)

U-Szenario

(Fall mit Rezession)

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Wachstumsszenarios für die Bundesrepublik

Quelle: Eigene Recherchen, Deutsche Bank

Veränderung zum Vorquartal in Prozent (annualisiert)

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Erstes Nach-

Corona-Szenario

V-Szenario

(Neuer Basis-Fall)

U-Szenario

(Fall mit Rezession)

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05.03.20 Donnerstag,5.März2020DWBE-HP

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DIE WELT DONNERSTAG,5.MÄRZ2020 SEITE 9 *

WIRTSCHAFT

München ist ein guter Ort –

muss aber nachbessern Seite 10

IAA

CHINA

Automarkt bricht

um 80 Prozent ein

Die Virus-Epidemie hat die Auto-

verkäufe in China im Februar prak-

tisch zum Erliegen gebracht. Der

Absatz brach im vergangenen Mo-

nat um 80 Prozent ein, wie der

Branchenverband CPCA mitteilte,

ohne absolute Zahlen zu nennen.

Die Autohändler seien in den ersten

drei Februarwochen allmählich zur

Arbeit zurückgekehrt, wegen der

Einschränkungen im öffentlichen

Leben zur Eindämmung der hoch-

ansteckenden Lungenkrankheit

seien die Ausstellungsräume aber

weitgehend verwaist gewesen. Der

Verband geht davon aus, dass der

Rückgang im Februar der stärkste in

diesem Jahr sein wird. Stark be-

troffen war in China Toyota. Der

japanische Autobauer berichtete von

einem Rückgang seiner Verkäufe im

Februar um 70 Prozent. Der US-

Autobauer General Motors erklärte,

die Branche stehe wegen der Virus-

Epidemie im ersten Quartal vor

„ernsthaften Herausforderungen“.

WINDRÄDER

Nachts blinken nur

noch bei Bedarf

Um die Akzeptanz in der Bevölke-

rung zu erhöhen, sollen Windräder

nachts künftig nur noch bei Bedarf

blinken. Leuchtsignale soll es dann

nur noch geben, wenn sich tatsäch-

lich ein Flugobjekt nähert, wie aus

der entsprechenden Allgemeinen

Verwaltungsvorschrift hervorgeht,

die das Bundeskabinett am Mitt-

woch beschloss. Bereits Mitte Fe-

bruar hatte der Bundesrat die Ver-

waltungsvorschrift mit geringfügi-

gen Änderungswünschen gebilligt.

Der geänderten Fassung stimmte

nun das Kabinett zu. Wesentlicher

Bestandteil der Verwaltungsvor-

schrift ist die Überarbeitung der

technischen Anforderungen an die

gesetzlich vorgeschriebene Nacht-

kennzeichnung. Neben bereits zu-

gelassenen radarbasierten Systemen

sollen künftig auch Transponder-

signale zur Aktivierung der Nacht-

kennzeichnung zum Einsatz kom-

men dürfen.

ARBEITSZEITEN

In der Landwirtschaft

am längsten

In der Landwirtschaft arbeiten die

Menschen oft besonders viel: Im

Jahr 2018 leisteten vollzeitbeschäf-

tigte Männer in der Land- und

Forstwirtschaft sowie Fischerei im

Durchschnitt 49,9 Wochenstunden.

Unter allen Branchen war das die

längste Arbeitszeit, wie das Statisti-

sche Bundesamt mitteilte. Auch

Frauen arbeiten in der Landwirt-

schaft am meisten mit 45,3 Wochen-

stunden. Trotzdem wünschten sich

die Beschäftigen in der Branche nur

selten andere Arbeitszeiten (4,

Prozent). Die kürzesten Arbeits-

zeiten errechneten die Statistiker

für das verarbeitende Gewerbe.

Dort arbeiten Männer in Vollzeit

40,4 Stunden und Frauen 39,6 Stun-

den. In der Industrie sind Gewerk-

schaften oft stark und Arbeitszeiten

zum Beispiel bei Schichtdiensten

genau geregelt.

VATTENFALL

Deutschland-Chef

geht in Rente

Der Deutschland-Chef des Energie-

versorgers Vattenfall, Tuomo Hatak-

ka, wird zum Ende des Jahres in den

Ruhestand gehen. Ein Nachfolger

des dann 64-Jährigen stehe noch

nicht fest, teilte das Unternehmen

mit. Die Suche solle noch vor dem

Sommer beginnen. „Tuomo Hatakka

arbeitet seit 18 Jahren in verschiede-

nen leitenden Positionen bei Vat-

tenfall“, hieß es. Neben seiner Rolle

als Deutschland-Chef ist er auch

Leiter des Wärmegeschäfts in

Deutschland, Schweden und Groß-

britannien sowie Mitglied des Ge-

samtvorstands der europaweiten

Vattenfall-Gruppe.

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breitung des neuen Corona-

virus müssen die Veranstal-

ter der Hannover Messe die weltgrößte

Industrieschau verschieben. Das Bran-

chentreffen mit rund 6000 Ausstellern

aus 70 Ländern – ursprünglich vom 20.

bis 24. April in der niedersächsischen

Landeshauptstadt geplant – soll dort

jetzt vom 13. bis 17. Juli stattfinden. Dies

teilte die Deutsche Messe AG mit. Da-

mit reiht sich die international viel be-

achtete Industrie- und Maschinenaus-

stellung in eine immer länger werdende

Liste von Großveranstaltungen ein, die

vertagt oder abgesagt wurden.

Aus dem Gesundheitsamt der Region

Hannover hatte es zuvor den „dringen-

den“ Rat gegeben, die Hinweise des Ro-

bert-Koch-Instituts zur Gesundheitssi-

cherung zu beachten. Das hätte jedoch

ein Teilnahmeverbot für Gäste aus Risi-

kogebieten und Kontaktpersonen sowie

Fiebermessstationen an den Zugängen

zum Gelände bedeutet.

„Die genannten Maßnahmen sind

von der Deutschen Messe nicht reali-

sierbar“, erklärte das Unternehmen

nun. Eine „störungsfreie Durchfüh-

rung“ wäre so nicht garantiert gewesen.

Die Gesundheit aller Beteiligten habe

jedoch „höchste Priorität“ – daher der

neue Termin im Sommer. Bei der Rei-

fenmesse Tire Technology Export hatte

es in Hannover jüngst schon verschärfte

Sicherheitsvorkehrungen gegeben: Be-

sucher mussten bestätigen, in den Ta-

gen vor ihrer Ankunft nicht in China ge-

wesen zu sein. Körpertemperatur-Scan-

ner wurden an den Eingängen postiert,

Spender mit Desinfektionsspray aufge-

stellt.

Die Organisatoren hatten die Lage

während der vergangenen Wochen in-

tensiv beobachtet, nachdem sich der Er-

reger von China aus auch in europäi-

schen Ländern verbreitet hatte. Der

Verband Deutscher Maschinen- und An-

lagenbau (VDMA) und der Zentralver-

band Elektrotechnik- und Elektronikin-

dustrie (ZVEI) waren in die Verschie-

bung einbezogen. Messe-Chef Jochen

Köckler geht davon aus, dass ab Beginn

des zweiten Halbjahres wieder „wichti-

ge Impulse“ von der Hannover Messe

ausgehen können. „Angesichts der welt-

wirtschaftlichen Herausforderungen,

die durch das Coronavirus im ersten

Halbjahr ausgelöst wurden, bietet der

neue Termin erhebliche Chancen“,

glaubt er. Die Geschäftsführer von

VDMA und ZVEI erklärten, sie hielten

die Verschiebung für richtig. Für den

Maschinenbau war die Konjunkturlage

zuletzt auch schon ohne das neuartige

Coronavirus recht angespannt. dpa

Hannover Messe wird wegen

Coronavirus verschoben

Weltgrößte Industrieschau soll Mitte Juli stattfinden

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