Expansión - 18.03.2020

PLAN DE CHOQUE

20 ExpansiónMiércoles 18 marzo 2020

El Ibex se aficiona a la montaña rusa

SE ANOTA EL 6,41%, LA MAYOR ALZA DESDE 2010/ Los altibajos dominan, pero los inversores valoran positivamente las medidas

R. Martínez. Madrid

Día de auténtica locura en los

mercados bursátiles. El senti-

miento entre los operadores

es que el mercado está roto y

que sólo los avances en la con-

tención de la pandemia de co-

ronavirus podrán recompo-

nerlo. Los motivos son claros:

cuanto antes se llegue al pico

de contagios y se vayan redu-

ciendo las personas infecta-

das, menor será la sangría

económica. Hasta entonces,

la volatilidad va a mandar y el

mercado se moverá a golpe de

noticia sanitaria y de medidas

fiscales y monetarias.

El Ibex cerró la sesión con

una subida de 6,41%, la mayor

desde el 10 de mayo de 2010.

Entonces, el Ibex firmó su as-

censo récord en una jornada:

el 14,43%. Ayer tuvo que su-

frir para conseguirla, porque

hasta que no se conocieron las

medidas del Gobierno espa-

ñol, la escalada no estuvo ga-

rantizada. Cerró en 6.498

puntos.

En el resto de bolsas euro-

peas, la tónica alcista también

fue dominante, pero con me-

nos intensidad. El Dax ale-

mán recuperó el 2,25%; el Cac

francés se anotó el 3,84% y el

Ftse británico, el 2,23%. El

Ftse Mib italiano, también su-

bió, pero menos que el índice

español, el 2,23%. En Wall

Street, las ganancias de los ín-

dices superaron el 5% (ver pá-

gina 23).

Batería de noticias

Las bolsas contaron ayer con

una notable batería de noti-

cias, las que logran poner la

venda en la herida, y las que

aún no ahondan en la herida,

explica Jorge Lage, de CM

Capital Markets.

En Europa, el Gobierno es-

pañol, entre otros, ha puesto

200.000 millones de euros

sobre la mesa para paliar los

efectos en la economía de la

crisis sanitaria; Bruselas va a

permitir que los gobiernos

den ayudas de hasta 500.000

euros a las empresas afecta-

das por el coronavirus y la Re-

serva Federal suma a la baja-

da de tipos y las inyecciones

de liquidez, la recuperación

de los programas de compra

de deuda corporativa a corto

plazo lanzados en la pasada

crisis crediticia.

A esto habría que sumar el

hecho de que los supervisores

de las bolsas europeas, entre

ellos la CNMV española,

prohibieron de forma tempo-

ral las posiciones cortas con el

fin de evitar los movimientos

económicas de los gobiernos. Pero el mercado todavía tiene que formar un suelo, que llegará con avances en la pandemia.

RESPIRO EN EL IBEX

Evolución en el año, en puntos.

Fuente: Bloomberg Expansión

31 DIC 2019 17 MAR 2020

10.500

9.500

8.500

7.500

6.500

5.500

6.498,5

Última Variación (%)

Título cotización Ayer 2019 2020

Acciona 92,550 10,64 31,54 -1,33

Acerinox 6,208 0,65 23,06 -38,20

ACS 13,625 -4,15 12,90 -61,78

Aena 98,540 7,23 31,12 -42,21

Amadeus 43,510 -1,56 22,69 -40,23

ArcelorMittal 7,178 -0,14 -13,23 -54,05

B. Sabadell 0,473 7,17 7,03 -54,56

B. Santander 2,175 7,78 -0,78 -41,69

Bankia 1,034 14,91 -21,93 -45,68

Bankinter 3,311 -1,16 -3,41 -49,31

BBVA 2,820 6,92 13,17 -43,41

CaixaBank 1,677 4,81 -8,38 -40,06

Cellnex Telecom 39,830 12,23 94,68 3,81

Cie Automotive 12,910 -3,94 2,62 -38,76

Colonial 7,365 -4,04 42,52 -35,17

Enagás 17,330 5,03 3,14 -23,79

Ence 2,324 10,04 -31,54 -36,68

Endesa 16,050 3,55 25,37 -32,53

Ferrovial 19,680 1,00 57,18 -27,03

Grifols 27,150 10,41 38,95 -13,62

IAG 2,616 -8,05 17,79 -63,77

Iberdrola 9,062 10,08 39,42 -1,29

Inditex 21,060 4,41 45,30 -33,04

Indra 7,460 0,54 23,62 -26,72

Mapfre 1,643 19,97 7,64 -30,38

Masmovil 14,210 11,80 4,31 -30,14

Mediaset 2,950 2,08 7,82 -47,88

Meliá Hotels Int. 3,216 0,31 -2,22 -59,08

Merlin Properties 8,850 -4,74 23,42 -30,81

Naturgy 15,615 5,65 5,04 -30,29

Red Eléctrica 14,940 2,79 -1,80 -16,65

Repsol 6,768 -0,09 5,64 -51,41

Siemens Gamesa 13,900 14,97 47,20 -11,10

Telefónica 4,338 17,80 -10,17 -30,34

Viscofan 50,500 10,07 1,27 7,22

Fuente: Bolsa de Madrid

^ DE UN VISTAZO

Cotización en euros

especulativos. Esta operativa,

sin embargo, sí estaría dispo-

nible para las coberturas tem-

porales de posiciones de largo

plazo (ver pág. 22).

Aún sin suelo definido

Pese a que la fortaleza del re-

bote podría invitar a que los

índices podrían haber hecho

suelo, los analistas creen que

esa situación aún está lejos de

producirse. Ignacio Zarza, de

Auriga Global Investors, cree

que aún podría haber más caí-

das hasta que la epidemia esté

bajo control.

Carlos Farrás, socio direc-

tor de DPM Finanzas, reco-

noce que “hay valores baratos

que se podrían aprovechar,

pero el problema es que ahora

nadie quiere salir a comprar”

y cree indispensable “que ha-

ya tranquilidad”, ya que el es-

cenario catastrofista “puede

estar ahí si los gobiernos no

hacen lo suficiente y se pro-

ducen impagos en cadena”.

La calma, para José María

Luna, socio de Luna Sevilla

Asesores, debe llegar desde

las autoridades gubernamen-

tales. En su opinión, las inyec-

ciones de liquidez, “son fun-

damentales como medida de

higiene para que no colapse el

mercado de deuda, pero las

autoridades económicas de-

ber ir calmando, dejando cla-

ro que se trata de una crisis

temporal”.

Precisamente la magnitud

de la crisis es uno de los prin-

cipales escollos que impiden

que los inversores aplaquen

los nervios. Las primeras pre-

visiones empiezan a conocer-

se ya.

Morgan Stanley y Goldman

Sachs vaticinan que se apro-

xima una recesión global, del

tipo de la que se produjo en

2001, en el estallido de la bur-

buja tecnológica, pero no será

tan profunda como la sufrida

en 2008, durante la crisis cre-

diticia.

La fuerte subida del Ibex se

tradujo en avances de escán-

dalo en muchos de sus inte-

grantes. Entre sus componen-

tes, once valores han cerrado

la jornada con revalorizacio-

nes superiores a un 10%, en-

tre las que destaca la del

19,97% de Mapfre y la del

17,8% de Telefónica (ver in-

formación adjunta). Muchas

de estas subidas se explican, a

juicio de Zarza, por la prohi-

bición de las posiciones cor-

tas. Por otro lado, los mayores

descensos se han situado en

IAG, que se dejó el 8,05%, an-

te las malas previsiones para

el sector. La agencia de califi-

cación de deuda Moody’s pu-

so el ráting de la matriz de

Iberia bajo revisión.

Oro

Otro aspecto que sugiere que

las bolsas no han formado un

suelo y que aún quedan caídas

por ver es la evolución del

precio del oro. Ayer, el metal

precioso puso fin a cinco se-

siones consecutivas de caídas

en las que ha perdido algo

El parqué de la Bolsa de Madrid.

P. Moreno

ALIVIO MOMENTÁNEO

EN LAS BOLSAS

Variaciónayer, en porcentaje.

Ibex

Nasdaq

S&P 500

Dow Jones

Euro Stoxx 50

Cac

Ftse

Dax

FtseMIB

Nikkei

Fuente:Bloomberg Expansión

6,41

6,23

6

5,2

3,27

2,84

2,79

2,25

2,23

0,06

Las subidas de ayer podrían

invitar a esconder las fuertes

pérdidas que acumulan los

mercados de valores europeos en

lo que va de año. Entre los

grandes índices, todos caen más

del 30% desde enero, con el Ftse

MIB italiano a la cabeza, con un

descenso del 34,85%. Los índices

estadounidenses tampoco viven

una situación mucho mejor. Si

bien las caídas son menos

acusadas, superan el 15% y

alcanzan el 25% en el caso del

Dow Jones. En Asia, el CSI 300 de

China, que ya tiene bajo control la

pandemia por coronavirus, es el

mejor, pero cae el 9%.

Caídas del 30% en los mercados europeos