EMPRESAS
4 ExpansiónViernes 3 abril 2020Artur Zanón. Barcelona
Audax Renovables ha elabo-
rado un plan de contingencia
con el escenario peor al que
prevé encontrarse por la cri-
sis del coronavirus. Y la situa-
ción más complicada sitúa el
retroceso de los ingresos en
una horquilla de entre el 20%
y el 30% durante todo 2020,
una “caída agresiva”, según
recoge el informe elaborado
por Axesor por el que mantie-
ne su deuda con una nota de
BBB- con perspectiva estable.
En 2019, Audax facturó 1.
millones y obtuvo un ebitda
de 73 millones.“Incremento de insolven-
cias, reducción de los gastos
de explotación, incremento
de los saldos deudores (retra-
sos), incremento de los saldos
acreedores y reducción de los
pagarés renovados” son algu-
nas hipótesis que la compañía
controlada por José Elías in-
cluye en el citado documento,
en el que se advierte de que“el plan de negocio pudiera
no verse cumplimentado”.
Audax espera llegar a 2022
con 1.500 millones de ingre-
sos y un ebitda de 100 millo-
nes de euros. También se
alerta de la “duración incier-
ta” de la crisis del coronavirus
y de la caída de los precios de
la energía.
Muchas eléctricas han
anunciado planes para pos-
poner el cobro de recibos. En
paralelo, el sector se ve aque-
jado por caídas superiores al
20% en el consumo tras el de-
creto que obliga a “hibernar”
la economía.Audax teme un desplome de
hasta un 30% de sus ingresos
La compañía asume
que su plan de
negocio hasta 2022
podría no cumplirse
por el Covid-Amadeus lanza una emisión de
convertibles por 750 millones
Expansión. Madrid^
El consejo de administración
de Amadeus ha decidido lan-
zar una emisión de obligacio-
nes convertibles por un valor
de 750 millones de euros. La
operación lleva aparejada un
aumento del capital social por
otros 750 millones de euros
ante el impacto de la crisis del
coronavirus.
La emisión de obligaciones
vinculadas al capital tiene el
fin de fortalecer su estructura
de capital y su posición de li-
quidez. Como consecuencia
de esta operación, la empresa
asegura que se beneficiará deun “margen suficiente” para
afrontar los escenarios más
adversos, incluyendo la ex-
tensión a todo el año 2020 de
los volúmenes de viajes extre-
madamente bajos registrados
a finales del mes de marzo.
La empresa ha asegurado
que los fondos, así como con
la caja existente y los présta-
mos bancarios disponibles,
comprometidos y no dispues-
tos (en conjunto referidos co-
mo liquidez), proporcionarán
a la compañía más de 4.
millones de euros de liquidez,
que refuerzan su capacidad
para enfrentarse a la crisis eincluso a los escenarios más
adversos.
Ayer, la agencia de califica-
ción de riesgo Moody’s man-
tuvo la calificación crediticia
de Amadeus en aprobado, o
Baa2, y rebajó su perspectiva
de estable a negativa.
La medida anunciada ayer
por Amadeus se suma a las to-
madas a principios de la se-
mana pasada, entre las que
destaca un incremento de li-
quidez de 1.000 millones o la
cancelación de la propuesta
de distribución del dividendo
complementario por importe
de 320 millones.Naturgy da entrada
en el gasoducto
Medgaz a BlackRock
Miguel Ángel Patiño. Madrid^
La incertidumbre que está
provocando la pandemia del
coronavirus en la economía
no ha conseguido parar una
de las operaciones más rele-
vantes del año en el sector
energético en España: la reor-
denación del capital del gaso-
ducto Medgaz, que une este
país con Argelia directamente
a través del Mediterráneo.
Naturgy anunció ayer que
ha ejercido la opción de venta
que tenía pactada con
BlackRock para dar entrada a
este fondo en el capital de
Medgaz. El anuncio se produ-
ce una vez conseguido el per-
miso de la Comisión de los
Mercados y la Competencia
(CNMC).Sin restricción por alarma
La operación también sortea
las restricciones impuestas
por el decreto del estado de
alarma, que permite ahora al
Gobierno prohibir algunas
compras de empresas estraté-
gicas por parte de inversores
extranjeros.
Se da así un paso crucial en
el proceso de reordenación de
Medgaz, que empezó en oc-
tubre del pasado año. Enton-
ces, Naturgy anunció que pa-
garía 445 millones de euros a
Mubadala –el fondo estatal
del Emirato Árabe de Abu
Dabi que controla Cepsa–,
por el 42% de Medgaz. De es-
ta forma, Naturgy, grupo pre-
sidido por Francisco Reynés,
elevaría su participación del
14,95 % al 49%.
El resto quedaría en manos
del grupo estatal argelino So-
natrach. Naturgy explicó queJose Luis Pindadocanalizará la compra a través
de un vehículo inversor, y de-
jaba la puerta abierta a dar en-
trada a un socio financiero en
ese vehículo. El día 5 de mar-
zo, Naturgy comunicó que
ese socio iba a ser un fondo es-
pecializado en infraestructu-
ras energéticas del gigante fi-
nanciero BlackRock.
Según la alianza entre Na-
turgy y BlackRock, este fondo
aportará 170 millones por ha-
cerse con el 50 % del vehículo
creado por Naturgy, que ade-
más de la participación de
Medgaz adquirida a Mubada-
la, también tendrá la partici-
pación previa que tenía Na-
turgy en el gasoducto. Es de-
cir, en total el 49%.
El vehículo nace con los re-
cursos aportados por
BlackRock, las acciones que
tenía previamente Naturgy en
Medgaz, y las nuevas acciones
adquiridas a Mubadala. Na-
turgy y BlackRock han suscri-
to además un préstamo de
260 millones al 50%.Francisco Reynés es presidente
de Naturgy.A.Stumpf/M.Á.Patño. Madrid
Red Eléctrica (REE), la em-
presa que gestiona las infraes-
tructuras de alta tensión en
España, prepara una emisión
de 350 millones de euros en
bonos a cinco años. De salir
adelante, reforzaría la posi-
ción de avanzadilla de las em-
presas españolas en los mer-
cados de capitales en medio
de la tormenta provocada por
el coronavirus. Esta semana,
Iberdrola ha reabierto el mer-
cado de deuda para los emiso-
res corporativos del Sur de
Europa, en general, y de Espa-
ña, en particular, con 750 mi-
llones en bonos verdes.
REE mantuvo el miércoles
encuentros telefónicos con
diferentes inversores para
presentarles los planes y tan-
tear el apetito de mercado. Se-
gún fuentes cercanas a la ope-
ración, la respuesta ha sido
muy positiva y la empresa
procederá con toda probabili-
dad a la emisión. El anuncio
puede ser inminente.
Esta será la primera oca-
sión en la que el operador del
sistema eléctrico español
emita deuda a cinco años, una
referencia estándar en la que
se está concentrando una
gran parte de las emisiones de
deuda por ofrecer una mayor
visibilidad a los inversores en
estos tiempos de incertidum-
bre. Para llevar a buen puerto
la colocación, Red Eléctricaha contratado los servicios de
Barclays, BBVA, Citi, Intesa
Sanpaolo y Santander.
Red Eléctrica ya acudió al
mercado de deuda en enero
para colocar 700 millones en
bonos a ocho años y medio en
la operación que supuso su
estreno en deuda verde. En-
tonces pagó un interés del
0,5%, aunque las condiciones
de mercado eran muy dife-
rentes a las actuales. Esta nue-
va emisión sería la primera
operación financiera de en-vergadura que realiza REE
con Corredor de presidenta,
cargo que asumió en febrero.
REE necesita recursos para
reforzar redes que soporten la
transición energética hacia
renovables.Caída de demanda
Por otra parte, REE anunció
ayer que la demanda de luz en
marzo alcanzó 20.924 gigava-
tios hora, un 4,6% menos que
en marzo de 2019. La caída se
agravó con el estado de alar-
ma. Es la primera vez que hay
datos oficiales de la caída de
demanda durante el confina-
miento. Descontando efectos
de tiempo y clima, la caída fue
del 6,3%.La Llave / Página 2Red Eléctrica anima
el mercado con 350
millones en bonos
EMISIÓN A CINCO AÑOS/ El grupo ultima una operación muy
relevante para España tras recibir el apoyo de los inversores.Moody’s
rebaja la
calificación de
Repsol por el
coronavirus
Expansión. Madrid
Moody’s ha decidido rebajar
en un escalón la nota como
emisor a largo plazo de Rep-
sol, hasta situarla en Baa2, al
tiempo que ha situado en ne-
gativa la perspectiva de la
compañía. La agencia explicó
ayer que el cambio se corres-
ponde con la expansión del
brote de coronavirus, el dete-
rioro en las perspectivas de
crecimiento global y con la
caída de precios del petróleo.
“El sector de petróleo y gas
ha sido uno de los más afecta-
dos de forma significativa por
el shock, dada su sensibilidad
a la confianza y la demanda de
los consumidores, algo que se
produce en un momento en el
que muchas empresas de pe-
tróleo y gas están comprome-
tidas con cantidades de gasto
considerables para cumplir
sus objetivos de transición
energética a largo plazo”, ha
explicado Moody’s.
La rebaja mantiene a Rep-
sol dentro del grado de espe-
culación. No obstante, Moo-
dy’s agregó que ya antes de
que surgiese la pandemia del
Covid-19 las métricas de Rep-
sol estaban “débilmente posi-
cionadas” en la categoría
Baa1.
La firma considera que la
petrolera española necesitará
más de dos años para registrar
unas cuentas que cuadren
con el rating de Baa1. “Ade-
más, existe una incertidum-
bre significativa con respecto
al grado de deterioro del en-
torno económico tanto en su
negocio de upstream como de
downstream.Beratriz Corredor es presidenta de Red Eléctrica (REE).Sería la primera gran
operación financiera
de Red Eléctrica con
Beatriz Corredor
como presidenta