Neue Zürcher Zeitung - 03.04.2020

Freitag, 3. April 2020 themarket.ch^7

Indien, Indonesien, Italien, Russland,Singa-
purund Spaniennotiert er nahe am unteren
Ende derhistorischenBandbreite.

Einzig derschwedische undder amerika-
nische Aktienmarktschneidenvergleichs-
weiseschlechtab. Auch nach denjüngsten
Kursrückschlägen signalisiert derBuffett-
Indikator in diesenzweiLändern also eine
noch immersportlicheBewertung.

Mitden attraktiverenBewertungenhaben
sich natürlichauchdie Renditeaussichten
fürdie Anlegeraufgehellt. GuruFocus, ein
Internetportal in denUSA,das sich demVa-
lue Investin gverschriebenhat, verwendet
denBuffett-Indikatorzur Prognose derAk-
tienmarktentwicklung.

«Für Schweizer

Aktien istüber die

kommendenachtJahre

einErtragvon 5,4%

p.a. zu erwarten»

Dabei wird angenommen, dass dasBewer-
tungsmasslangfristig stetszuseinemMit-
telwertzurückkehrt –imJargon«Mean
Reversion» genannt. Zusätzlich fliessenIn-
formationenzur Dividendenrendite unddas
geschätzte Wirtschaftswachstum in dieVor-
hersageder Renditen ein.

AttraktiveSchwellenländer

FürSchweizer Aktien kommendie Exper-
tenfür diekommendenachtJahre (solan-
ge dauert eintypischerKonjunkturzyklus)
aufeinen erwarteten j ährlichenErtragvon

5,4%.Das istnicht berauschend,aber auch

nichtkatastrophal. Vonden untersuchten

Märktenschneiden einzig dieUSA,Schwe-

denund Japanschlechterab.

Ansprechendersinddie Aussichten fürdie

Schwellenländer. Dasgrösste Potenzialor-

tetGuruFocus in Russland,China,Singapur

undIndien. Aber auch in Europa locken Spa-

nien, dasVerei nigteKönigreichund Italien

mithohem Ertrag.Wer trotzder unerfreuli-

chen Nachrichtenlageein Investment wagt,

kannin diesenMärktenlangfristig über-

durchschnittliche Renditen erwarten.

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Artikelonline:

go.themarket.ch/z2 017

swissquote.com

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CHARAKTER

-challenge thecode

GünstigeSchwellenländer

Jährlich erwartete Renditefür diekommendenachtJahre(in %)

Quellen: GuruFocus, themarket.ch

Russland

China

Singapur

Indien

Indonesien

Brasilien

Spanien

UK

Italien

Mexiko

Niederlande

Korea

Kanada

Deutschland

Belgien

Australien

Frankreich

Schweiz

Schweden

Japan

USA

33,8

28,4

21,2

20,2

20,1

16,2

15,7

13,9

12,9

12,6

11,5

11,2

9,4

9,1

7,6

7,3

7,1

5,4

3,8

3,5

1,1