Les Echos - 11.03.2020

Les Echos Mercredi 11 mars 2020 ÉVÉNEMENT// 03

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Olaf Scholz, le ministre des Finances allemand, n’est pas homme

à perdre son sang-froid. Pho to Stefan Boness/Ipon/Sipa

« La crise pourrait

conduire à l’abandon

du dogme du zéro déficit »

Propos recueillis par
N. Re.

P

rofesseur d’économie à
l’université Ludwig-
Maximilians de Munich,
le président de l’IfO, Clément
Fuest, juge une récession quasi
inéluctable en Allemagne.

Le gouvernement allemand a
annoncé un ensemble de mesu-
res pour soutenir l’économie :
les jugez-vous suffisantes?
L’extension de l’aide au chômage
partiel est la bonne chose à faire.
D’autres mesures doivent suivre,
mais e n voulant consulter les syndi-
cats et les employeurs avant d’annon-
cer d’autres détails, le gouverne-
ment adopte la bonne approche.

Une récession est-elle
inévitable en Allemagne?
C’est très probable. Pour l’éviter,
il faudrait que l’épidémie soit ter-
minée en quelques semaines. Je
crains que ce ne soit pas réaliste.

Le coronavirus contribue
aux difficultés, mais le modèle
économique du pays n’est-il
pas lui-même obsolète?
Je n e le pense pas, non. L’Allemagne
a certes des problèmes et elle doit
s’adapter, surtout dans l’industrie
automobile. Cette dernière doit
maîtriser le passage à la voiture
électrique et à l’hydrogène. Mais

le modèle économique allemand

compte aussi un grand nombre de

« champions cachés », des entrepri-

ses très prospères et productives

qui continueront à remporter des

succès. L a forte intégration interna-

tionale de l’économie allemande

signifie qu’elle est très sensible aux

crises internationales, mais elle lui

assure aussi une grande prospérité.

La politique financière très

restrictive de l’Allemagne est-

elle toujours justifiée ou faut-il

abandonner l’objectif d’un

budget strictement à l’équilibre,

le fameux « schwarze Null »?

Il n’y a pas de politique financière

restrictive outre-Rhin, les dépenses

augmentent plus vite que dans le

reste de l’Europe depuis des années.

La baisse des taux d’intérêt et le

niveau élevé de l’emploi rendent

cette équation possible. La crise

pourrait cependant changer la

donne et conduire à l’abandon du

« schwarze Null ». Ce ne serait pas

un problème, car ce dogme n’est

pas une fin en soi.

La France appelle à un plan

européen de relance économi-

que : est-ce le bon niveau de

réponse? Que peut faire l’UE?

Les instruments déterminants

comme l’indemnisation du chô-

mage partiel ou le soutien aux liqui-

dités des entreprises se trouvent

actuellement au niveau national. Il

est cependant important que les

Etats membres s’accordent et coor-

donnent leurs politiques dans un

cadre européen. En particulier

pour les médicaments, le matériel

et le personnel médical : l’heure est

à la solidarité européenne, et non à

l’isolement national.n

CLEMENS FUEST

Président

de l’institut IfO

« La forte

intégration

internationale

de l’économie

allemande signifie

qu’elle est très

sensible aux crises

internationales. »

L’Allemagne ressort

ses recettes de 2008

Ni non Renaud
@NinonRenaud
— Correspondante à Berlin

Originaire d e Hambourg, le ministre
des Finances allemand, Olaf Scholz,
n’est pas homme à perdre son sang-
froid. La chancelière Angela Merkel
non plus, dont les quatorze ans de
règne ont été marqués par la crise
financière et celle des dettes souve-
raines. Malgré la panique qui a
gagné les marchés avec l’accéléra-
tion de la propagation du coronavi-
rus en Europe, le gouvernement
allemand reste donc sourd aux sirè-
nes de l’endettement. Plutôt qu’un
plan de relance que l’UE appelle de
ses vœux, il applique les recettes
qui ont fait leurs preuves en 2008.
Facilités de crédit, cautions,
reports d’impôts : « Le gouverne-
ment fédéral et ceux des Länder agis-
sent de concert, sont bien préparés
et déterminés à agir ensemble à tout
moment et à compléter si nécessaire
les instruments de liquidité exis-
tants » , a martelé mardi le ministre
de l’Economie, Peter Altmaier, lors

d’une rencontre avec ses homolo-

gues régionaux. Pour éviter toute

faillite d’entreprise affectée par une

chute d’activité soudaine, la chan-

celière réunira dans les prochains

jours les ministères c oncernés et les

représentants des organisations

professionnelles et des syndicats.

26 milliards de réserves

Dans la même logique, le gouverne-

ment doit adopter ce mercredi en

Conseil des ministres son projet de

loi « travail de demain », dont la lec-

ture au Bundestag sera accélérée

pour permettre une entrée en

vigueur dès avril. Ce texte vise à pré-

venir les pertes d’emplois dans les

entreprises touchées par les chan-

gements structurels en promou-

vant la formation professionnelle.

La survenue du coronavirus et

les chutes d’activité qui menacent

lui ont donné un caractère

d’urgence. Le volet sur l’indemnisa-

tion du chômage partiel que pré-

voyait ce texte a ainsi été renforcé.

L’objectif est d’en faciliter le recours

dans les secteurs les plus touchés.

Le plancher d’éligibilité est passé

de 30 % à 10 % de la masse salariale

affectée par une baisse d’activité.

L’allocation qui couvre 60 % du

salaire net passera en outre de 12 à

24 mois tandis que les cotisations

sociales seront aussi assumées par

l’Agence fédérale pour l’emploi.

Celle-ci dispose de 26 milliards

d’euros de réserves financières, un

matelas à comparer avec les 10 mil-

liards utilisés en 2008 et 2009 pour

stabiliser l’emploi malgré une baisse

de 6 % du PIB enregistrée en 200 9.

Ce scénario catastrophe semble

lointain. L’exécutif se sent en outre

conforté dans son approche prag-

matique et mesurée par le rapport

sur la soutenabilité des finances

publiques, présenté ce mercredi en

Conseil des ministres. « Les finances

publiques et le système de Sécurité

sociale allemands sont dans une

bien meilleure situation qu’il y a quel-

ques années [...]. Le présent rapport

encourage le ministère à poursuivre

et développer sa politique budgétaire

actuelle axée sur l’investissement » ,

conclut le résumé de ce document

préparé par le ministère des Finan-

ces une fois par législature.

Dans le pire des c as, le taux

d’endettement de l’Allemagne ne

dépassera 60 % du PIB qu’e n... 2040,

soit la moitié du niveau prévu dans

le précédent rapport en 2011. Un peu

d’endettement à court terme ne nui-

rait pas, pourrait-on conclure. Mais

l’Allemagne craint plus que tout les

conséquences de son vieillissement

démographique sur la pérennité de

ce scénario. « La marge budgétaire

doit continuer à être utilisée de

manière cohérente pour renforcer

les systèmes sociaux et investir dans

l’avenir » , conclut le rapport.n

lFace à la menace de panne

économique, Berlin se refuse à céder

aux sirènes d’un plan de relance.

lLe gouvernement va faciliter

le chômage partiel et mobiliser

des liquidités pour les entreprises.