Les Echos - 04.03.2020

30 // FINANCE & MARCHES Mercredi 4 mars 2020 Les Echos

ventes auxenchères publiques //

ENPARTENARIATAVEC

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RECTIFICATIFàl’annoncelégaleparue dans LES ECHOS du28/02/2020,concernant laventeaux enchères publiques prévue leMERCREDI 1erAVRIL 2020à9h30 devant leTribunal Judiciaire de VERSAILLES(78),ConcernantUNE MAISON d’HABITATION sise àMAGNANVILLE(78) 5rue Mongazonsil yalieu de lireque MeMarie-LaureTESTAUD,avocat, demeureau4rue Jean Jaurès 78190 TRAPPESet non VERSAILLEScomme indiquépar erreur. Le restesans changement

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Objet:Arrêtés portant présomptionde biens vacants et sans maîtres Par les arrêtés n°20/073 et n°20/074 du24 février 2020. Le MairedeVaujoursaconstaté que les terrainsnus sis«Les BellesVues »ayant pour référence cadastraleBn°425 et«Les Marlières»An°1500, n’ont pas de pro- priétaires connus et que les contributions foncières n’ont pas été acquittéesdepuis plus de3ans. Par conséquent, la procéduredepublicité dans2journaux est dès lors mis en œuvre. Si le propriétairenesefait pas connaitredans un délai de6mois àdater de l’accom- plissementdeladernièredes mesures de publicités prévues, les terrains sont présu- més sans maîtreautitredel’article 713duCode Civil. Dominique BAILLY Mairie de la ville deVaujours Vice Présidentde Grand Paris Grand Est

annoncesjudiciaires&légales

ANNLEGALECH

La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de6points didot. Le calibrage de l’annonce est établi de filetàfilet. Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.

LES ECHOS SOCIÉTÉS-LEPUBLICATEURLÉGAL-LAVIE JUDICIAIRE

Stanislas du Guerny
— Envoyé spécial à Brest

Pa s question pour Jean-Pierre
Denis, le président du groupe
Arkéa, de faire le point sur son
projet d’indépendance. A l’occa-
sion de la présentation des
résultats annuels, mardi, il s’est
contenté de dire qu’il n’y avait
pas de calendrier établi et qu’il
travaillait avec les superviseurs
chargés de ce dossier sensible. Il
a également refusé d’évoquer
les raisons du départ récent de
son directeur général, Ronan L e
Moal, et de s’exprimer sur
l’éventuel c hangement du mode
de gouvernance avec la création
d’un conseil de surveillance et
d’un directoire. « Il est la cible de
beaucoup et préfère, pour le
moment, rester en retrait »,
dit-on dans son entourage, ce
qui ne l’empêche pas de mettre
en exergue les chiffres de la ban-
que mutualiste. Elle a fait état
d’un produit net bancaire et
d’assurance (chiffre d’affaires)
de 2,3 milliards d’euros, en
hausse de 7 %.
Les revenus intègrent une
plus-value liée à la cession de la
participation de 29,1 % dans le
gestionnaire de patrimoine Pri-
monial, à hauteur de 194 mil-
lions d’euros. Une méthode
comptable discutable, mais
qu’A rkéa assume.

Coup de pouce
de Primonial
Le résultat net part du groupe
ressort à 511 millions d’e uros,
« un niveau jamais atteint », a
précisé Jean-Pierre Denis. Il a
progressé de près de 17 % par
rapport à 2018. Dans ce bénéfice,
la banque a également intégré
une partie du fruit de la cession
de Primonial. Les activités ban-
que de détail d’Arkéa concen-
trent encore 44 % des revenus

BANQUE

Le groupe bancaire
breton a présenté
un résultat net de
511 millions d’euros,
dopé par le produit
de la cession
de Primonial.

Les résultats

d’Arkéa dopés

par la cession

de Primonial

aurait d’ailleurs contribué à l’échec des discussions de rapprochement entre Deutsche Bank et Commerz- bank, dont la valeur de marché de 6,3 milliards d’euros ne représente aujourd’hui que 22 % de celle de ses actifs. Le superviseur se garde bien d’annoncer tout assouplissement, mais entend « clarifier » sa doc- trine. « Beaucoup semblent penser que nous faisons obstacle à un mar- ché bancaire plus intégré et plus con- solidé, déclarait ainsi, le 20 février, Andrea Enria. Eh bien, ce n’est pas le cas, mais nous devons apparemment communiquer plus clairement nos politiques en matière de fusions et acquisitions. Et nous le ferons. » Libre aux banques d’y voir un signal positif en soi.

Intesa Sanpaolo prend la balle au bond En la matière, « les règles sont floues et il n’y a pas de normes bien identi- fiées », souligne Eric Dor, directeur des études économiques à l’IÉSEG School of Management. A ce stade, une explication tech- nique s’impose. Imaginons que l’actif net comptable d’une banque A soit de 100, mais que sa valorisa- tion boursière soit de 60. La

banque B parvient à l’acheter pour 60, avec un écart d’acquisition négatif, le fameux « badwill », de

Cet écart joue au bénéfice de
l’acquéreur, qui peut le comptabi-
liser dans ses fonds propres et
intégrer le montant dans son
équation économique.
Mais ce raisonnement ne fonc-
tionne que si le superviseur
bancaire valide lui aussi ce mon-
tant de 40. Sans être une autorité
comptable – ce n’est pas son rôle –
il devra vérifier si ce « badwill » est
bien de 40 ou d’un montant
inférieur... voire de zéro. C’est pré-
cisément le déroulement de cette
vérification que la BCE souhaite
rendre plus clair, en expliquant ce
qui rend à ses yeux un calcul plus
ou moins crédible.
Déjà, certaines banques anti-
cipent sa décision. C’est cet
argument comptable qu’Intesa
Sanpaolo a mis en avant, le
18 février, en annonçant son
intention de mettre la main sur
son compatriote UBI Banca.
L’établissement turinois a indi-
qué que le « badwill » de 2 mil-
liards d’euros d’UBI Banca lui
permettrait de couvrir complè-
tement les coûts d’intégration
de sa cible (évalués à 880 mil-

lions d’euros) ainsi qu’une dépréciation de 1,2 milliard d’euros sur un portefeuille de prêts.

Complications réglementaires Reste à voir si cette prise de posi- tion des régulateurs va vraiment relancer la consolidation bancaire. Lever les incertitudes sur l’écart d’acquisition peut sans doute dégripper la machine pour les fusions domestiques entre banques. Mais pas forcément les mariages transfrontaliers, qui res- tent pratiquement au point mort depuis la crise financière, en raison de complications réglementaires. L’une d’entre e lles porte s ur la cir- culation de liquidités entre filiales d’un groupe situées dans différents pays. Actuellement, cette circula- tion est impossible car chaque Etat impose à chaque filiale ses propres exigences de liquidité. Pour soute- nir la consolidation transfrontière, Andrea Enria propose toutefois de faciliter les dérogations accordées aux établissements. Mais selon Bloomberg, le conseil de la BCE se serait opposé la semaine dernière à un tel assouplissement. La BCE a refusé de commenter..n

po ur lever des milliards d’euros. Selon une étude Morgan Stanley, les banques européennes auraient ainsi emprunté 58 milliards d’euros de dette MREL entre le début de l’année et le 10 février dernier. Problème, cette fenêtre de tir s’est

au moins provisoirement – refer-
mée. Les craintes liées au coronavi-
rus sont passées par là : l’épidémie a
eu l’effet d’une douche froide sur les
investisseurs. « Depuis la semaine
dernière, tous les deals ont été annu-
lés, souligne Jérôme Legras, direc-
teur de la recherche chez Axiom. Il y
avait une émission de Virgin Money
et de Hamburg Commercial Bank qui
avaient été annoncées et annulées. »
Ce gel du marché est d’autant
plus préoccupant que les banques
sont loin d’en avoir fini avec le
MREL. Selon une récente étude de
l’Autorité bancaire européenne

en soi. A savoir l’une des promesses phares de l’après-crise financière : ne plus jamais renflouer une banque sur fonds publics. Or, ce prin- cipe reste largement lettre morte, et les pouvoirs publics – en Italie ou en Allemagne – mettent encore la main à la poche pour aider leurs banques malades. Les autorités européennes pren- nent de moins en moins de gants pour critiquer les Etats. Signe des temps, lundi soir, le député vert européen Sven Giegold s’e st livré à un exercice inhabituel : il est par- venu à réunir trois hauts responsa- bles européens pour une séance de questions-réponses avec les citoyens sur Internet, sous un titre sans détour : « Au-delà des promesses non tenues. Comment en finir avec les aides d’Etat aux banques en faillite? » —E. Le.

Banques en difficulté : le nouveau dispositif européen

bute sur le coronavirus

Et si les banques avaient raté le coche? Depuis le début de l’année, les établissements d e crédit o nt pro- fité de l’appétit des investisseurs pour émettre une dette bien parti- culière : des titres dits « MREL », dans le jargon d es régulateurs e uro- péens. Autrement dit, des titres de dette d estinés à être siphonnés dans le cas où la banque serait liquidée. Les banques o nt l ’o bligation d e se constituer un matelas de dette MREL à horizon 2023 et elles solli- citent régulièrement les marchés

Afin d’éviter qu’elles soient sauvées sur fonds publics, les banques ont l’obligation de lever de nouveaux matelas de dette destinée à être utilisés en cas de liquidation. Mais l’épidémie de Covid-19 a gelé ce marché.

BANQUE

Edouard Lederer @EdouardLederer

Un discours, une interview ainsi qu’un long développement lors d’une conférence de presse. Claire- ment, Andrea Enria, le gendarme en chef d es b anques de l a zone e uro, a un message urgent à faire passer au secteur. Depuis quelques semaines, le président du conseil de surveillance prudentielle de la Ban- que centrale européenne (BCE) multiplie les allusions à ce qui pourrait passer pour une subtilité comptable, mais est en réalité déterminant p our la consolidation du secteur bancaire en Europe : le montant du « badwill », ou décote, l’écart entre la valeur de marché d’une banque et la valeur comptable de ses actifs. Si le superviseur – au moment d’autoriser un mariage entre banques – ne valide pas le montant calculé pour le « badwill », l’acqué- reur en tirera les conclusions et lèvera des fonds propres supplé- mentaires. Ou abandonnera son projet. Cette question comptable

lLa consolidation bancaire reste un vœu pieux dans la zone euro.

lParmi les freins : la prise en compte par le gendarme bancaire du « badwill »,

une subtilité comptable aux conséquences sonnantes et trébuchantes.

Fusions bancaires : l’obstacle

que la BCE tente de lever

(EBA), les 117 principales banques européennes doivent encore trouver 178 milliards d’euros pour respecter la réglementation d’ici à

Au vu des montants levés
début 2020, la cible est atteignable,
mais « il y a quand même des ban-
ques pour qui ça va être un sujet »,
estime Jérôme Legras.
Si l’EBA révèle ce chiffre et met
ainsi le projecteur s ur le MREL, c’est
qu’il est devenu un enjeu politique

Les 117 principales banques européennes doivent encore trouver 178 milliards d’euros pour respecter la réglementation.

du groupe, qui a bénéficié l’an dernier d’une hausse sensible de ses activités d’assurance grâce à la conquête de 66.600 clients supplémentaires. De son côté, la division banque en ligne pré- sente 63.500 nouveaux clients. La production de crédits a atteint un n iveau record à 16,1 milliards d’euros, en hausse de 15 %. Sur le terrain de l’épar- gne, le groupe affiche un encours total en hausse de 12 %, à 124,9 milliards. Du côté des capitaux propres, la banque mutualiste affiche un total de 7,3 milliards d’euros, en hausse de 9,6 %. « Pour accéder à notre indépen- dance, indique de son côté Anne Le Goff, directrice générale déléguée, nous devons encore l es renforcer. » Elle estime néan- moins que le ratio de solvabilité du groupe (16,4 %, contre 17,5 % en 2018) lui garantit une sécu- rité financière pérenne.

En 2019, la banque bretonne a créé plus de 1.000 emplois en CDI pour compléter ses effectifs, qui dépassent la b arre des 1 0.500 collaborateurs. Jean-Pierre Denis continue d’indiquer qu’il veut faire de cet établissement régional une banque « à impact » dont les métiers reste- ront répartis entre le finance- ment bancaire, l’assurance, la banque en marque blanche et le capital investissement. D’où, l’an dernier, la suppression des com- missions imputées à ses clients les plus fragiles. « Le manque à gagner est de 15 millions d’euros », déclare-t-on chez Arkéa. Le positionnement régional d’Arkéa passe toujours par des prises de participation en capital dans les entreprises de l’Ouest. Dernière opération en date, celle effectuée dans le cadre de la transmission à ses cadres du groupe naval Piriou, basé à Concarneau.n

Arkéa estime que son ratio de solvabilité (16,4 %) lui garantit une sécurité financière pérenne.

Les Echos - 04.03.2020

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