Finansal Ekonomi

196 Fnansal Ekonom

Örnek; Servettek %24’lük artış karşısında bono talebnz %18 artarsa;

0,18

Talebn Servet Esneklğ = = 0,7

0,24

bono talebnn servet esneklğ 0,7 olacaktır.

Benzer şeklde; servettek %24’lük artış karşısında hsse sened talebnz %48

artarsa;

0,48

Talebn Servet Esneklğ = = 2

0,24

hsse sened talebnn servet esneklğ 2 olacaktır.

Servet esneklğ değer 1’den küçükse, söz konusu varlık “zorunlu”, 1’den bü-

yükse   “lüks”  varlık  kategorisinde   değerlendirilebilir.    Gelişmiş    ülkeler için    yapılan

hesaplamalarda hsse senetler ve tahvllern lüks varlık, nakt ve vadesz mevduat-

ların se zorunlu varlık kategorsnde oldukları belrlenmştr. Varlık ve servettek

artış oranlarının eşt olması durumu se, brm esneklk olarak adlandırılmaktadır

ve talebn servet esneklğ 1’e eşttr.

Servetle varlık taleb arasında doğru yönlü br lşk vardır. Uzun vadel borç-

lanma (tahvl) söz konusu olduğunda bu lşk faz oranlarını ters yönde etkle-

mektedr. Örneğn; servette meydana gelecek artışlar alınıp satılan tahvl mktarı-

nı artıcı yönde br etk yaparken, tahvl faz oranlarını azaltıcı yönde etkleyecektr.

Aksne servettek azalmalar tahvl talebn azaltıcı yönde etklerken, tahvl faz

oranlarının artmasına neden olablecektr.

Beklenen Getr

Br varlığın getrs, bu varlığın elde tutulması le elde edlen kazancı fade etmek-

tedr. Fnansal varlıkları talep eden yatırımcılar, bu varlıkların türüne göre getr

beklemektedir.  Getiriler   faiz    geliri, kâr     payı    ve  finansal    varlığın    fiyatındaki artışın 

neden olacağı değerlerdr. Ancak söz konusu getrler, bazen negatfe döneblr ve

sonuç zarar da olablr. Br varlık satın alındığında, lerdek değernn ne olacağı-

nı tam olarak blmek mümkün değldr ve kararımızı etkleyen unsur o varlıktan

beklenen getr düzeydr. Bu bağlamda beklenen getr, fnansal varlıkların taleb-

n etkleyen öneml unsurlardan brdr ve beklenen getr le varlık taleb arasında

doğru yönlü br lşk söz konusudur.

Karar sürec çnde; beklenen getrlern poztf olmasına bağlı olarak, dğer ya-

tırım alternater le karşılaştırılır. Nsp olarak büyük oranda beklenen getrye

sahp varlığın seçlmes ve doğal olarak o varlığın talebnn artması gerekr. Bekle-

nen getr, genellkle gerçekleşen getrlern ağırlıklı ortalaması olarak fade edlr.

Burada sözü edlen ağırlıklar se gerçekleşen getrlern ortaya çıkma olasılığıdır.

Formül olarak beklenen getry aşağıdak gb fade edeblrz:

E(R)=  varlığının beklenen getr oranı

R =  varlığının gerçekleşen getr oranı

P =  varlığının getrsnn gerçekleşme olasılığıdır.

Servetle varlık taleb arasında
doğru yönlü br lşk vardır.

Beklenen getr le varlık taleb
arasında doğru yönlü br lşk
söz konusudur.