Die Welt - 24.10.2019

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12 WIRTSCHAFT *DIE WELT DONNERSTAG,24.OKTOBER

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E

in Haus mit breiter Hofein-

fahrt und kurz geschnitte-

nem Rasen, vielleicht sogar

mit Blick auf die nahe

Bucht? Oder wenigstens ei-

ne Altbauwohnung in San Francisco,

zwei Zimmer mit Stuck, Parkett und Er-

ker? Für die jungen Menschen, die ins

Silicon Valley ziehen, um für einen der

amerikanischen Tech-Giganten zu ar-

beiten, bleibt das oft ein Traum. In der

Realität leben viele beengt in Wohnge-

meinschaften – und manche sogar in ge-

brauchten Campingwagen.

VON STEFAN BEUTELSBACHER

Nirgendwo in den USA sind die Mie-

ten so hoch wie in San Francisco – und

das, obwohl es dort seit 40 Jahren eine

Mietpreisbremse für laufende Verträge

gibt. Vermieter dürfen für Wohnungen,

die vor dem Jahr 1979 gebaut wurden,

pro Jahr höchstens sieben Prozent

mehr Geld verlangen – ein für die USA

relativ geringer Wert. Die Regulierung

erzielt jedoch kaum die gewünschte

Wirkung. Tatsächlich hat es die Situati-

on sogar verschlimmert, weil Vermieter

bestimmte Ausnahmeregeln nutzten.

Das Angebot an regulierten Mietwoh-

nungen, so fanden vor kurzer Zeit Öko-

nomen der renommierten Stanford-

Universität heraus, sank in den vergan-

genen 25 Jahren um 15 Prozent. Diese

Verknappung führte der Untersuchung

zufolge dazu, dass in den übrigen

Wohnhäusern die Mieten stark stiegen.

„Die Preisbremse scheint zur Gentrifi-

zierung San Franciscos beigetragen zu

haben“, resümieren die Forscher. „Da-

mit wurde exakt das Gegenteil von dem

erreicht, was die Politik wollte.“

Das könnte eine Warnung für Berlin

sein. Die deutsche Hauptstadt hat gera-

de ein weitreichendes Gesetz auf den

Weg gebracht: Die Mieten für 1,5 Millio-

nen Wohnungen sollen zwei Jahre lang

auf dem Stand vom 18. Juni 2019 einge-

froren werden, ab 2022 ist nur ein ge-

ringfügiger Inflationszuschlag erlaubt.

Das Gesetz soll Anfang 2020 in Kraft

treten und für Gebäude gelten, die vor

2014 gebaut wurden – mit einigen Aus-

nahmen, etwa für Sozialwohnungen.

Die Mieten in Berlin wuchsen zuletzt

schnell. Sie haben sich dem Bundesin-

nen- und -bauministerium zufolge in

den vergangenen zehn Jahren verdop-

pelt, auf durchschnittlich 11,09 Euro je

Quadratmeter, kalt. Selbst Normalver-

diener tun sich schwer, in manchen

Vierteln eine Wohnung zu finden, die in

ihr Budget passt – ganz ähnlich wie in

San Francisco. Der Senat erhofft sich

viel von dem Mietendeckel. Aber kann

er wirklich verhindern, dass das Woh-

nen in Berlin teurer wird?

Wer sich die Erfahrungen anschaut,

die an Amerikas Westküste gemacht

wurden, muss skeptisch sein. Viele Ver-

mieter, heißt es in der Untersuchung

der Stanford-Ökonomen, verwandelten

ihre Apartments in Eigentumswohnun-

gen, um die Begrenzung zu umgehen.

Oder sie sanierten die Gebäude grund-

legend, sodass sie Neubauten gleichge-

stellt wurden, was die Preisbremse au-

ßer Kraft setzt.

Allerdings gibt es zwei entscheidende

Unterschiede in Berlin: Die Umwand-

lung in Berlin unterliegt strengeren

Auflagen als in San Francisco. Zudem

haben Mieter auch nach einer Umwand-

lung zehn Jahre Kündigungsschutz.

Zweitens: Eine Modernisierung muss in

Berlin künftig beim Wohnungsamt an-

gemeldet werden, die Kostenumlage

wurde auf einen Euro pro Quadratme-

ter gedeckelt. Zwei entscheidende Um-

gehungsstrategien können Vermieter in

Berlin also nicht nutzen.

In San Francisco indes ist vieles aus

dem Ruder gelaufen. Selbst eine Fami-

lie, die jährlich rund 120.000 Dollar zur

Verfügung hat, umgerechnet 108.

Euro, gilt offiziell als bedürftig. Eltern,

die weniger Geld nach Hause bringen,

erhalten staatliche Hilfen. Die Schwel-

le ist die höchste in ganz Amerika.

Zweizimmerapartments findet man in

San Francisco ab 4000 Dollar im Mo-

nat. Fast die Hälfte der Familien gibt

mehr als 30 Prozent ihres Einkommens

für ihre Bleibe aus. Die Preisbremse

sorgte den Stanford-Ökonomen zufol-

ge zwar dafür, dass einige Bürger mit

geringeren Einkommen in ihren Woh-

nungen bleiben konnten. Schließlich

schützte sie das Gesetz vor allzu gro-

ßen Mieterhöhungen. Aus den regulier-

ten Gebäuden zogen in den vergange-

nen Jahren im Durchschnitt 20 Pro-

zent weniger Menschen fort als aus

den unregulierten.

Es gab aber einen Nebeneffekt, der

aus Sicht der Politik unerwünscht war.

Nämlich dass viele Eigentümer in San

Francisco ihre Wohnungen lieber ver-

kauften als sie zu vermieten. Der Er-

werb eines Apartments ist vor allem für

jene interessant, die gut verdienen. Im-

mer mehr Reiche zogen also nach San

Francisco, wodurch die Lebenshal-

tungskosten weiter stiegen. Die Gentri-

fizierung wurde so noch beschleunigt.

Die Mietpreisbremse konnte diese

Entwicklung nicht stoppen. Das Gesetz,

schreiben die Stanford-Forscher, ver-

hindere kurzfristig, dass Mieter ver-

drängt werden. Langfristig aber führe es

in vielen Teilen der Stadt zu höheren

Preisen, da die betroffenen Vermieter

ihre Wohnungen vom Markt nähmen.

Damit werde das Ziel der Regelung un-

tergraben.

Droht das auch in Berlin? Vielleicht

nicht in dem Ausmaß. Dafür aber könn-

te der so wichtige Neubau nachlassen.

Dieser ist zwar nicht reguliert. Das Ver-

trauen der Investoren, Entwickler und

Vermieter ist jedoch dahin.

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Eine jahrzehntelange Mietpreisbremse in

San Francisco brachte eher Nachteile

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GETTY IMAGES/WESTEND

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I

n der Finanzwelt gibt es

für alles Rankings. Der

reichste Mensch der

Welt, der größte Kapital-

vernichter aller Zeiten, der bestverdie-

nende Aufsichtsrat in Deutschland, sind

nur einige. Rechtzeitig zu Halloween

könnte es eine neue Rangliste geben:

nämlich die der größten Börsenschrecks.

VON HOLGER ZSCHÄPITZ

Auf der würden sich Spitzenmanager

finden, die Aktionäre in die Flucht

schlagen, sobald sie plötzlich und uner-

wartet für einen Spitzenposten im Ge-

spräch sind. Einer der ersten Anwärter

für den obersten Rang könnte Bill

McDermott sein. Er hat zuletzt gleich

zweifach sein Halloween-Talent unter

Beweis gestellt. Der erst vor zwei Wo-

chen abgetretene Chef von SAP wurde

jetzt quasi über Nacht als neuer Lenker

von ServiceNow ernannt. Zum Jahres-

ende soll McDermott den amerikani-

schen IT-Konzern, der zu den größten

Cloud-Anbietern zählt, führen. Ver-

schreckt von der Nachricht, drückten

viele ServiceNow-Anleger auf den Ver-

kaufen-Knopf. Die Aktie verlor darauf-

hin rund 7,5 Prozent, ein Börsenwert

von 3,19 Milliarden Dollar (2,9 Milliar-

den Euro) ging verloren.

Die Schreckverluste passen ins Bild.

Zwei Wochen zuvor war McDermott bei

SAP völlig unerwartet ausgeschieden. Die

AAAktie des deutschen Software- undktie des deutschen Software- und

Cloudanbieters war daraufhin

um zehn Prozent in die Höhe

geschnellt. Ein Unterneh-

menswert von 13,2 Milliarden

Euro wurde quasi durch die

Personalie geschaffen. McDer-

motts Schreck-Bilanz be-

trägt damit satte 16

Milliarden Euro. Das

entspricht in etwa

dem Börsenwert

des Energieriesen

RRRWEWE. Der 58-jäh-

rige Spitzenma-

nagerstartete im Juli 2010

bei SAP zunächst in einer

Doppelspitze durch. Zu-

sammen mit seinem Co-

Lenker Jim Hagemann Snabe erwirt-

schaftete er Jahr für Jahr 15 Prozent, in

etwa so viel wie der Dax. Nach dem Ab-

gang von Snabe schaffte er für SAP-Ak-

tionäre mit seinem konsequenten Um-

bau bis zu seinem Abtritt sogar eine jähr-

liche Rendite von 16 Prozent und schlug

den Markt deutlich. Der Dax warf zwi-

schen 2014 und 2019 lediglich rund fünf

Prozent ab. SAP profitierte davon, dass

McDermott den Konzern auf Cloud-

Technologie ausrichtete und Software

nicht mehr als Einmalgeschäft definierte,

sondern als Service in einem Abo.

Insofern verwundert der schreck-

hafte Abstieg und Einstieg bei Service-

Now schon. Und tatsächlich könnte

fffür die Halloween-Verluste wenigerür die Halloween-Verluste weniger

Börsenschreck McDermott verant-

wortlich sein, als andere Aspekte. Bei

SAP wurden zeitgleich mit dem Ab-

gang gute Zahlen verkündet. Und die

Ernennung der neuen SAP-Doppel-

spitze sorgte für Euphorie bei den An-

legern. Immerhin hat SAP mit Jennifer

Morgan die erste Frau an der Spitze ei-

nes Dax-Unternehmens und mit

Christian Klein den jüngsten Dax-

Chef aller Zeiten.

Und auch die Kursverluste bei

McDermotts neuem Arbeitgeber Ser-

viceNow sind wohl nicht auf ihn zu-

rückzuführen. Vielmehr verliert Ser-

viceNow mit John Donahoe einen

versierten Spitzenmanager, der

zum Sportartikelhersteller Ni-

ke wechselt. Weitere Rücktritte

bei ServiceNow hinterlassen

bei den Anlegern ein schales

Gefühl und verschrecken mehr

als der vermeintliche Börsen-

schreck Bill McDermott.

ANALYSE

Bill, der Börsenschreck?

HOLGER

ZSCHÄPITZ

Ex-SAP-Chef Bill

McDermott soll künftig

den IT-Konzern

ServiceNow führen

DPA/UWE ANSPACH

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