Handelsblatt - 08.11.2019

16 KONJUNKTUR

Sonderveröffentlichung zum ThemaSonderveröffentlichung zum Thema „IMMOBILIENWIRT „IMMOBILIENWIRTSCHAFT“ | SCHAFT“ | November 2019November 2019

ADVERTORIAL

von Bernd Haggenmüller

J

ahrelang kannte der deutsche Immobilien­

markt nur eine Richtung: Mieten hoch und

Preise hoch im Quadrat – bei sinkenden Ren­

diten. Die Preisentwicklung für Büroimmobi­

lien war dynamisch, getrieben von fallenden

Kapitalmarktzinsen und Flächenknappheit.

Gegen Ende 2018 machte sich bei vielen Markt­

teilnehmern Sorge vor steigenden Zinsen und damit

einem möglichen Druck auf die Immobilienpreise

breit. Mit den jüngsten Zinsentscheidungen der EZB

• ausgelöst durch trübe Wachstumsaussichten – ist
  davon nun keine Rede mehr. Inzwischen rücken Unsi­
  cherheiten im Hinblick auf die konjunkturelle Ent­

zu investieren, führt nicht mehr zu wesentlichen

Preisabschlägen oder wäre etwa ein Ausschlusskrite­

rium für jeden Core­Player.

Befeuert wird diese Entwicklung von immer bil­

ligerem Geld. Versicherungen und Pensionskassen

suchen händeringend nach rentierlichen Anlagen,

um Kapitalrücklüsse aus festverzinslichen Wertpa­

pieren mit aus der Vergangenheit stammenden Zins­

sätzen von 3 bis 4 Prozent wieder ertragreich anzule­

gen. Alternative Assetklassen wie Immobilien rücken

daher immer mehr in den Anlagefokus.

Preisdiferenzierung am Horizont

Diese Rechnung geht allerdings nur so lange auf,

wie die Mieterträge aus den Immobilien entspre­

chend sprudeln. Es ist zu erwarten, dass ein Kippen

der Mietkonjunktur hier mehr Vorsicht einkehren

lässt und wir in den kommenden Jahren wieder eine

stärkere Preisdiferenzierung zwischen echten Core­

Objekten mit stabilen Mieteinnahmen von bonitäts­

starken Nutzern und Value­Add­Immobilien sehen

werden. Dann werden sich Asset Manager hervor­

tun, die Vermietungsaufgaben auch in schwierigerem

Marktumfeld lösen und Objekte technisch eizient

erneuern können.

http://www.ardian.com

Bernd Haggenmüller,

Managing Director Real Estate, ARDIAN

„ Wir werden wieder eine

stärkere Preis differenzierung

zwischen echten Core-

Objekten und Value-Add-

Immo bilien sehen.“

Immobilienmarkt

am Wendepunkt

wicklung – Deutschland steht vor einer technischen

Rezession – und Sorgen vor einer zunehmenden

Marktregulierung in den Fokus der Investoren.

Immobilien noch immer im Anlagefokus

Was bedeutet das für den Deutschen Immobilien­

markt? Bis heute, und allen pessimistischen Konjunk­

tursignalen zum Trotz, gilt für viele Immobilienkäu­

fer: „Leerstand ist Chance!“ Objekte, die vor wenigen

Jahren ausschließlich an Value­Add­Käufer mit deutli­

chen Preisabschlägen verkauft werden konnten, in­

den inzwischen reißenden Absatz bei Core­Investo­

ren. Selbst die Notwendigkeit, in die Objektsubstanz

Foto: stefan-efner.de

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