Handelsblatt - 14.11.2019

Franz Hubik München

M

it Absatzrekorden, pfiffigen Sprü-

chen und lässigen Outfits punkte-

te Ex-Daimler-Chef Dieter Zetsche

über viele Jahre hinweg bei Mitar-

beitern, Medien und Politik. Nur

der Kapitalmarkt versagte dem Langzeitherrscher

von Mercedes meist die Zuneigung. Zu schlecht

performte die Aktie des Autobauers unter dem

Strich in der vergangenen Dekade, zu übel nahmen

ihm Investoren die Rückrufe im Dieselskandal.

Ola Källenius, der Zetsche Ende Mai an der Kon-

zernspitze in Stuttgart ablöste, will das Verhältnis

von Daimler zu seinen Geldgebern entspannen. In

den vergangenen Wochen traf sich der 1,95 Meter

große Manager mit einer Reihe von Investoren.

Källenius und sein neuer Finanzvorstand Harald

Wilhelm mussten sich bei den Terminen zu Beginn

oft deutliche Kritik anhören, im Verlauf der Ge-

spräche hellte sich die Stimmung aber merklich

auf, heißt es in Finanzkreisen. Wohlwollend regis-

trieren die Aktionäre, dass Daimler ihnen mittler-

weile höchste Priorität beimisst.

„Die neue Managementkultur, die in Stuttgart

mit Källenius und Wilhelm entstanden ist, tut

Daimler gut“, sagte Stefan Bauknecht vom Vermö-

gensverwalter DWS dem Handelsblatt: „Aber unse-

re Geduld ist nicht grenzenlos. Bei Daimler müssen

die Ineffizienzen jetzt wirklich angegangen wer-

den.“ Am Donnerstag ab zehn Uhr soll genau das

passieren. Dann bittet Källenius Analysten und In-

vestoren nach London zum Kapitalmarkttag.

Hohe Erwartungen an Källenius

In der britischen Finanzmetropole will der gebür-

tige Schwede ein „Update zur Unternehmensstrate-

gie“ präsentieren und konkrete Sparpläne darle-

gen, nachdem Daimler nach neun Geschäftsmona-

ten 2019 de facto kein Geld verdient hat, sondern

einen negativen Free Cashflow von 522 Millionen

Euro ausweist. Die Erwartungshaltung an das

Event ist intern wie extern riesig.

„Ola wird eine Zukunftsvision aufspannen und

gleichzeitig priorisieren müssen. Das wird seine Re-

gierungserklärung, die muss sitzen“, sagt eine Füh-

rungskraft. „Das Management muss radikale Maß-

nahmen beschließen“, fordert Michael Muders.

Der Portfoliomanager von Union Investment, ei-

nem der 20 größten Daimler-Aktionäre, ist zugleich

skeptisch, ob Källenius harte Einschnitte wagt.

„Unsere Sorge ist, dass Daimler erneut versucht,

die Probleme des Konzerns mit einigen Pflastern

und Schmerztabletten zu heilen, anstatt das Unter-

nehmen einer zwar schmerzvollen, aber nötigen

Operation zu unterziehen“, sagte Muders dem

Handelsblatt. Auch DWS-Autoexperte Bauknecht

fürchtet, dass Daimler „die Messlatte beim Sparen

womöglich zu tief ansetzt“.

Durchgesickert ist hinsichtlich der Effizienzmaß-

nahmen bereits, dass Daimler 1 100 Führungsstel-

len streicht, die Modellpalette anpasst, Fahrzeug-

plattformen konsolidiert, die Varianz bei Motoren

deutlich reduziert und einige Investitionsvorhaben

vertagt. Die Beschäftigten in Deutschland sollen zu-

dem auf die Tariferhöhung 2020 verzichten. All das

dürfte aber nicht ausreichen, damit die Autosparte

Mercedes wie geplant bis 2021 wieder eine Umsatz-

rendite von acht bis zehn Prozent einfährt.

„Wir werden in der Übergangszeit hin zur Elek-

tromobilität keine Chance haben, auf eine Marge

von acht Prozent zu kommen“, heißt es einhellig in

Daimler-Konzernkreisen. Zu hoch seien die Auf-

wendungen für die Stromoffensive, der zunächst

keinerlei Erträge gegenüberstehen. Bis zu 1,5 Milli-

arden Euro an zusätzlichen Kosten würden allein

2020 fällig, um die CO 2 -Ziele der EU noch errei-

chen zu können, verlautet aus Finanzkreisen.

Daimler wollte sich auf Anfrage zu keinem der The-

men äußern. Investoren haben den Margendämp-

fer ohnehin längst einkalkuliert.

„Wahrscheinlich sind nicht einmal sechs Prozent

Umsatzrendite haltbar“, fürchtet Muders. Der Au-

toexperte von Union Investment prophezeit bittere

Übergangsjahre in Stuttgart. „Die Probleme bei

Daimler sind viel gravierender, als gemeinhin ange-

nommen wird. Es gibt überhaupt keine Kostendis-

Daimler

unter Druck

Ola Källenius präsentiert am Donnerstag in

London seine Sparpläne. Investoren fordern

radikale Einschnitte. Denn das Pkw-Margenziel

für 2021 ist nicht zu halten.

Daimler-Werk

in Düsseldorf:

Konzernchef

Ola Källenius

fordert bessere

Kostenkontrolle.

Daimler AG

Unsere

Geduld ist

nicht

grenzenlos.

Die

Ineffizienzen

müssen jetzt

angegangen

werden.

Stefan Bauknecht

DWS

Das Daimler-

Management

muss

radikale

Maßnahmen

beschließen.

Michael Muders

Union Investment

Titelthema

Stuttgarter Sparkurs

DONNERSTAG, 14. NOVEMBER 2019, NR. 220

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