FINANZAS & MERCADOS
18 ExpansiónLunes 14 octubre 2019
Alantra entra en el ‘top 10’ de
los bancos del capital riesgo
OCUPA EL OCTAVO PUESTO EN 2019 EN EUROPA/ La entidad mejora posiciones en los
ránking de fusiones y adquisiciones de Reino Unido, Francia e Italia.
Inés Abril. Madrid
Con las fusiones y adquisicio-
nes en repliegue en todo el
mundo por el miedo a los
efectos de la guerra comer-
cial y las incertidumbres geo-
políticas, el capital riesgo se
ha convertido en un actor
destacado como comprador
y vendedor de empresas. Y el
efecto ha sido inmediato en-
tre los bancos de inversión:
ante la parálisis de los inver-
sores industriales, han dispa-
rado sus esfuerzos por ganar
clientes entre los fondos.
Hay una entidad española
que ha convertido estos es-
fuerzos en resultados contan-
tes y sonantes. Se trata de
Alantra. El banco de inver-
sión presidido por Santiago
Eguidazu ha conseguido si-
tuarse en el top 10 de los ase-
sores más activos en opera-
ciones de fusiones y adquisi-
ciones (M&A, en la jerga fi-
nanciera) en Europa que
cuentan con un fondo de ca-
pital riesgo como comprador
o vendedor.
Alantra ha entrado directa-
mente a la octava posición
desde la decimosexta que te-
nía el año pasado. Lo ha he-
cho por número de operacio-
nes asesoradas, con 23 tran-
sacciones entre enero y sep-
tiembre que sitúan a la firma
por delante de gigantes del
sector y como única española
en el ránking, según los datos
de Mergermarket.
Grandes nombres
KKR, Advent o Webster
Equity Partners han contado
con los servicios de Alantra
este año para operaciones en
Europa, pero no solo los
grandes han nutrido la carte-
ra de mandatos de la entidad.
Buena parte de sus transac-
ciones han procedido de fon-
dos locales en los países don-
de tiene oficina y ahí es donde
se ha forjado realmente el nú-
mero de transacciones.
“Aunque tenemos relacio-
nes sólidas con el capital ries-
go en toda Europa y con los
fondos que invierten desde
centros financieros como
Londres, en el mid-market
hay muchos fondos locales, y
ahí nuestra presencia sólida
en países como Francia, Ale-
mania, Reino Unido, España
o Italia nos da una gran ven-
taja para desarrollar relacio-
nes a largo plazo”, señalan
fuentes de la firma.
La especialización, la cali-
dad de las relaciones y el his-
torial de operaciones son las
tres claves que apunta Alan-
tra para explicar su creci-
miento entre los fondos de
capital riesgo. “Nuestra posi-
ción en el ránking muestra la
confianza de estas firmas tan-
to para contratarnos como
asesores como para partici-
par en procesos de venta que
nosotros dirigimos y en los
que ellos terminan siendo los
compradores de las compa-
ñías”, resaltan estas fuentes.
Pero hay más claves. Alan-
tra ha ido un paso más allá
para tentar al capital riesgo y
ha diseñado varias operacio-
nes en las que no solo ha
ofrecido el servicio de aseso-
ramiento en M&A, sino que
ha unido también la financia-
ción, de forma que el com-
prador tuviera ese problema
resuelto y se facilitara la tran-
sacción.
La buena relación con el
capital riesgo es una baza a
contar desde hace tiempo,
pero más en este 2019 en el
que el volumen de actividad
de las empresas en M&A ha
caído un 11,4% en todo el
mundo y un 29% en Europa.
“La sed insaciable del capi-
tal riesgo ha sido una fuente
de gran consuelo para los ase-
sores de todo el mundo”, ex-
plica Mergermarket en su in-
forme del tercer trimestre.
“Con un volumen de 394.
millones de dólares inverti-
dos por el capital riesgo en lo
que va del año, la actividad de
compra no está muy lejos de
los niveles récord del año pa-
sado”, añade.
Eso no quiere decir que el
capital riesgo haya sido in-
mune a la parálisis de opera-
ciones que se está viviendo
este año. Pero el impacto en
su actividad ha sido menor,
así que aumenta su parte de la
cuota. En Europa la situación
es la misma. “Con muchas
compañías sentadas de bra-
zos cruzados debido a la falta
de confianza en el mercado,
el capital riesgo ha visto cre-
cer su influencia en 2019”,
asegura la firma de análisis.
Los fondos han sido respon-
sables del 22,4% de las adqui-
siciones que ha habido en Eu-
ropa en lo que va de año y ese
porcentaje es el segundo más
alto de la historia.
Clasificaciones
La fortaleza en capital riesgo
ha permitido a Alantra esca-
lar no solo en el ránking que
mide las preferencias de es-
tos fondos, en el que Gold-
man Sachs, JPMorgan y
Rothschild son los líderes por
volumen de las operaciones
asesoradas en Europa, sino
también en las clasificaciones
locales por países, donde ya
se suman las transacciones de
todo tipo, sean de capital ries-
go, de fondos soberanos, de
inversores industriales o de
cualquier tipo de comprador
o vendedor.
En Reino Unido, por ejem-
plo, el banco de inversión es-
pañol se ha situado en la vigé-
sima posición por número de
operaciones asesoradas, tras
avanzar cuatro puestos,
mientras que en Francia ha
subido 24 posiciones, para
colocarse en el decimotercer
lugar. En Italia ha ganado 20
posiciones y ahora está el de-
cimonoveno y en España está
el séptimo empatado con La-
zard a 11 operaciones, según
Mergermarket.
El hedge fund Citadel
rompe la tregua de
los bajistas en Sabadell
Enrique Utrera. Madrid
En las últimas semanas, los in-
versores bajistas se han con-
vertido en los grandes prota-
gonistas de la vida bursátil de
Banco Sabadell. Y esta vez lo
han hecho con el viento a favor
de la entidad en el parqué. El
banco que preside Josep Oliu
es el mejor del sector financie-
ro español en septiembre, con
una subida del 14,30%, y del
7,68% en lo que va de octubre,
que ha obligado a los hedge
fund a reajustar sus posiciones
con el objetivo número uno de
realizar beneficios.
El rebote de la acción de Sa-
badell provocó el cierre de
posiciones cortas por parte de
algunos de los hedge fund
más activos en el banco. De
hecho, en las tres últimas se-
manas, The Abaco Financials
y AHL Partners han reducido
sus posiciones cortas por de-
bajo del 0,5%, como ya hizo a
finales de agosto Capital
Fund. Una estrategia que ace-
leró el rebote de Sabadell en
Bolsa.
La razón es que los hedge
fund tuvieron que recomprar
en el mercado parte de las ac-
ciones que tomaron prestadas
para especular contra Saba-
dell y devolverlas a sus pro-
pietarios. Unos movimientos
provocados por el ascenso de
la acción hasta los 0,90 euros
a mediados de septiembre
respecto a los mínimos histó-
ricos de 0,71 del mes de agosto
anterior. Un rebote del 25%
entre un nivel y otro disuaso-
rio para los bajistas.
Pero ahora, con la acción
del banco moviéndose en oc-
tubre algo por debajo del eu-
ro, Citadel ha roto la tregua. El
hedge fund con sede en Chi-
cago, un gigante liderado por
Kenneth C. Griffin y que
cuenta entre sus asesores con
el expresidente de la Reserva
Federal Ben Bernanke, ha su-
bido su posición corta desde
el 0,50% hasta el 0,61% del ca-
pital de Sabadell.
Desde su irrupción en el ac-
cionariado el pasado mes de
abril, Citadel nunca había lle-
gado tan alto. En estos mo-
mentos, el hedge fund con in-
versiones globales de 32.
millones de dólares se destaca
como el más agresivo en Sa-
badell. Su ofensiva llega cuan-
do apenas restan dos semanas
para la presentación de los re-
sultados del tercer trimestre
del año del banco español, el
próximo 25 de octubre.
Expectativas
Mientras los inversores bajis-
tas están hiperactivos en el
banco, también hay movi-
mientos significativos entre
las gestoras que se ponen lar-
gas en el valor. Según Bloom-
berg, UBS, JPMorgan Chase,
Victory Capital o State Street
han tomado posiciones en Sa-
badell, en los que no se han
producido órdenes de venta
significativas.
Por su parte, los analistas si-
guen valorando que a estos ni-
veles hay ya muy poco que
perder en el banco. Sólo uno
de los 26 que cubren Sabadell
recomienda vender, frente al
50% del total que apuesta por
comprar y el 46% que aconse-
ja mantener posiciones. Los
expertos otorgan a la entidad
un precio objetivo medio de
1,05 euros por acción, lo que
supone un potencial alcista
cercano al 9% desde los nive-
les actuales.
Santiago Eguidazu, presidente de Alantra.
KKR, Advent o
Webster Equity
Partners han
contratado este
año a Alantra
Goldman, JPMorgan
y Rothschild son los
bancos que más
trabajan con
el capital riesgo
LOS BANCOSDE INVERSIÓN PREFERIDOSDELCAPITAL RIESGO EN EUROPAEntre eneroy septiembre de 2019. En millones de euros.Fuente:Mergermarket ExpansiónGoldman SachsJPMorganRothschildBank of AmericaCredit SuisseCitiLazardPwCDeutsche BankMacquarie27.24.21.20.3 7220.17.16.12.10.9.Por volumen asesoradoPwCRothschildDeloitteEYKPMGLincolnLazardAlantraGCA CorporationGoldman Sachs53494435333025232221Por nº de operacionesTRAYECTORIA EN BOLSAEneuros.Fuente:Bloomberg Expansión0, 9531 DIC 2018 11 OCT 20191,1,0,0,0,Acumula una
posición corta que
alcanza el 0,61%
del capital de la
entidad española