Neue Zürcher Zeitung - 21.08.2019

Mittwoch, 21. August 2019 WIRTSCHAFT 23

Mit Abgaben auf Flugtickets ist dem Klima

weniger geho lfen als mi t technologischer InnovationSEITE 25

In Autogaragen ging es früher laut und schmutzig zu,

heute müssen Automechaniker computeraffin sein SEITE 26

Ronaldo kann sich nicht nur über seineTore,sondern auchüber sein Einkommen freuen. MASSIMO PINCA / REUTERS

Weshalb die Stars absahnen können

Wer sich über Spitzenbezüge empört, sol lte zuerst das eigene Verhalten hinterfragen

HANSUELI SCHÖCHLI

Der Mensch will wissen, wo er steht.Das
zeigt sich schon in der Schule. Quittiert
die Lehrerin die Prüfung zum Beispiel
mit einer 4–5, würde man diese Note
gerne imVergleich zumResultat der
Klassenkollegen einordnen. Im Erwach-
senenleben giltÄhnliches in Sachen
Einkommen. DerVergleich mit anderen
kann für manchesogar wichtiger sein als
die absolute Einkommenshöhe.
In vielenLändern sind die Einkom-
mensungleichheiten seit den1980erJah-
ren gestiegen, wieDaten des globalen
Ländervereins OECD zeigen. Eine Ana-
lyse derPariserWirtschaftshochschule
von diesemFrühjahr über 38 europäi-
scheLänder illustriert, dass die Einkom-
men des obersten Prozents besonders
stark gewachsen sind.
SchweizerDaten zu den Haushalts-
einkommen und den Lohneinkommen
für diePeriode seit den1990erJahren
zeigen einerelativ stabileVerteilung für
das Gros der Bevölkerung, doch ganz
oben ging auch in der Schweiz diePost
ab.Während die mittleren Löhne innert
zwanzigJahren um 22% zulegten, betrug
die Zunahme im obersten Prozent etwa
50%,im oberstenPromille rund 90%und
im obersten Zehntelspromille gar160%.

Wie in der Tierwelt

Dassauch untereund mittlere Einkom-
men gewachsen sind, besänftigt längst
nicht alle.Aus evolutionsbiologischer
Sicht ist beim Menschen wie beim Affen
diePosition in der Hackordnung undda-
mit derrelative Status entscheidend für
dasFortkommen.Das erklärt verbrei-
tete Neidgefühle und die Lust, «die dort
oben» auf den Boden zurückzuholen.
Auch nach demVolks-Javon2013 zur
«Abzocker-Initiative» sprach sich in Um-
fragen immer noch etwa die Hälfte für
weitere Staatseingriffe bei Cheflöhneaus.
Auf der Klaviatur der Neidgefühle gegen
dieReichsten spielt auch dieVolksinitia-
tive derJungsozialisten(«99%-Initia-
tive»), die eine höhere Besteuerung der
Kapitaleinkommen fordert.
Die Ursachen hinter den Einkom-
mensschüben ganz oben sind nicht
immer ganz klar und auch nicht in allen
Sektoren die gleichen. Zu den oft ge-
nanntenPauschalkandidaten zählen die
Globalisierung undTechniksprünge. In
dieser Lesartkönnen heute die besten
Unternehmer, Manager,Anwälte, Musi-
ker oder Sportler dankTechnik und
Marktöffnungen ihreDienste einfacher
weltweit verkaufen.

Ein zentraler Faktor in gewissen

Märkten ist dasVerhalten der Nach-

frager: Diese sind bereit, für die mut-

masslich Besten viel mehr zu zahlen als

für die etwas weniger Guten. Ist zum

Beispiel ein Manager,Arzt, Anwalt oder

Sportler 5%«besser» als einKonkur-

rent, kann dies im Ergebnis (und damit

auch im Marktwert) einen weit grösse-

ren Unterschied ausmachen.

Besonders augenfällig ist dies im

Sport. Der Sieger derTour deFrance

von diesem Sommer, derKolumbianer

Egan Bernal, war nur etwa 1% schneller

als derMann aufRang 20, ein Spanier

namensJesús Herrada. Doch die Num-

mer 20 weckt kaum Interesse, was sich

im Marktwert niederschlägt. Eine Illus-

tration des Interesses liefert die Schwei-

zer Mediendatenbank: Der Sieger Ber-

nal brachte es seit AnfangJuli auf fast

700 Nennungen, die Nummer 20 erhielt

nur eine einzige schäbigeRanglistenzeile.

Die Medien liefern imWesentlichen

ein Abbild der Gesellschaft und ihrer

mutmasslichen Interessen. Eine viel-

sagende Episode schrieben diesen Som-

mer diekoreanischenFussballfans. Über

60000 Anhänger waren ins ausverkaufte

Stadion in Seoul gepilgert, um ein un-

bedeutendesTestspiel des italienischen

SpitzenklubsJuventusTurinmit sei-

nem Starstürmer CristianoRonaldo zu

sehen.Juventus hatte demVeranstalter

zugesagt, dassRonaldo mindestens eine

Halbzeitspielen würde. Doch derStar

verwiesaufseine Müdigkeit, weshalb das

Spiel ohne ihn über die Bühne ging.

Laut der «Korea Times» lancierten

in derFolge mehrereAnwaltskanzleien

Sammelklagen gegen dieVeranstalter

zurRückforderung der Eintrittspreise;

die teuersten Billettekosteten umge-

rechnet über 300Fr. DieRede ist auch

von Entschädigungen für das «seelische

Leid» derFans. Eine der Kanzleien hatte

nach wenigenTagen schon 20 00 Anmel-

dungen für ihreSammelklage erhalten.

Medien alsBes chleuniger

Die Mediensind klassische Beschleuni-

ger der Ungleichheiten. In der Schwei-

zer Mediendatenbank erschienRonaldo

in den letzten zwölf Monaten in fünf-

bis zehnmal so vielen Artikeln wie an-

dereStammspieler vonJuventus – die

ebenfalls gestandene Spitzenfussbal-

ler sind. Ein ähnliches Bild zeigt sich

in den sozialen Netzwerken. Bei Insta-

gram zum Beispiel hatRonaldo fünf-

bis zwanzigmal so viele Abonnenten

wie andere Spitzenspieler seines Klubs.

Die massive Zunahme der Medien-

kanäle seit den1980erJahren brachte

in den populären Sportarten stark er-

höhteTV- und Sponsorengelder und

verstärkte die Ungleichheiten deutlich.

Die Einnahmen im europäischen Klub-

fussball habensichalleinin den letzten

zwanzigJahren etwa versiebenfacht,

was sich besonders stark auf Löhne und

Marktwerte der Stars auswirkte.

In anderen Märkten produziert der-

weil das Internet zumTeil Netzwerk-

effekte, die ebenfalls starke Ungleich-

heiten fördern. So gilt für soziale Netz-

werke wieFacebook oder Buchungs-

plattformen wie booking.com: Jemehr

Leute diese Angebote nutzen, desto

attraktiver werden diese Plattformen

auch für andere. Dieses Matthäus-Prin-

zip («wer hat, dem wird gegeben») kann

auch ohne Netzwerkeffekt spielen.

So zeigen zum Beispiel Experimente,

dass dieWahl von Musikstücken durch

die Popularität beeinflusst ist: Sind

Popularitätsranglisten bekannt, legen

die Spitzenreiter in derFolge nochviel

stärker zu als ohne Bekanntgabe solcher

Ranglisten.Wegen dieses Herdentriebs

versuchen die Medien gerne, in ihren

Berichten das Interesse an behandel-

ten Akteuren mit Beschreibungen wie

«populär», «prominent», «Bestseller-

autor» oder «Starchirurg» anzuheizen.

Der Herdentrieb ist aus evolutionsbiolo-

gischer Sicht verständlich:Per saldo hat

es in derVergangenheit die Überlebens-

chancenerhöht, mit der Herde zuren-

nen, statt das Gegenteil zu tun.

Der Blickin den Spiegel

Sozialer Einfluss erhöhe die Ungleich-

heiten, betont der amerikanische Pro-

fessor ScottPage, ein Analytikerkom-

plexerSysteme, in seinem Buch«T he

ModelThinker» (2018). Diese Beein-

flussung trägt lautPage dazu bei, dass

zum BeispielFirmengrössen, die Links

und Klicks im Internet, Buchverkäufe,

wissenschaftliche Zitierungen und die

Grösse von Städten deutlich ungleicher

verteilt sind als etwa Körpergrössen

oder Lottozahlen. In manchen Märkten

dürfte das Internetzeitalter die soziale

Beeinflussung und damit die Ungleich-

heiten noch wesentlich verstärkt haben.

Der Hang der Medien zum Befeu-

ern von Ungleichheiten zeigt sich auch

in eher traditionellen Domänen. So er-

schien zum Beispiel der UBS-Chef Ser-

gio Ermotti im vergangenenJahr laut

Schweizer Mediendatenbank in mehr

Artikeln als alle anderen zwölf Mitglie-

der der UBS-Konzernleitung zusam-

men. Die Hervorhebung der Starsund

Chefs ist eine Besessenheit der Medien,

die hoffen, mit dieserPersonalisierung

ihre Berichte besser zu verkaufen.

Auch dies mag letztlich die Bedürf-

nisse des Publikums spiegeln, doch

es trägt ironischerweise dazu bei, die

wahrgenommene Bedeutung von Spit-

zenmanagern und damit auch deren Be-

züge zu erhöhen. ImVergleich zu Sport-

lern ist allerdings bei Spitzenmanagern

der Beitrag zumTeamerfolg oft weniger

klar. Solche Unklarheitenkönnen dazu

führen, dass auch mittelmässige Akteure

Spitzenlöhne bekommen.

Die Moral der Geschichte: Man

darf sich über massive Ungleichheiten

und Spitzenlöhne ärgern – doch bevor

man mit dem Moralfingerauf andere

zeigt, empfiehlt sich ein Blick in den

Spiegel.

Luxemburgische KBL forder t die Schweizer Konkurrenz heraus

Die Privatbankengruppe ü bernimmt die Bank am Bellevue und will d ie Schweiz als Wachstumsbasi s nutzen – ein ambitioniertes Vorhaben

ERMESGALLAROTTI

JürgZeltner, der Ende 20 17 nicht ganz
geräuschlos als Chef der UBS-Kerndivi-
sionWealth Management zurückgetre-
ten und aus derBank ausgeschieden ist,
will es noch einmal wissen. Erst Ende
Maizum Chef undVerwaltungsrats-
mitglied der luxemburgischen Privat-
bankengruppe KBL European Private
Bankers (KBL) ernannt, hat er ein ers-
tes Signal gesetzt: KBL übernimmt zu
einem nicht genannten Preis dieBank
am Bellevue, eineTochtergesellschaft
der Bellevue-Gruppe.DieTransaktion,
in derenVerlauf 22 Mitarbeiter,Ver-
mögen von 1,6 Mrd. € und – besonders
wichtig –eineVollbanklizenz dieHand
wechseln, soll imVerlauf des ersten
Quartals 2020 abgeschlossen werden.

DieBank am Bellevue,die auf eine

eher bewegte denn glorreicheVergan-

genheit zurückschauen kann, soll als

Ausgangsbasis für forschesWachstum

dienen. Zum einen will KBL von der

Schweiz ausausländischeKunden be-

treuen. Zumandern ist sie bestrebt, auch

in der Schweiz selbst neueKunden zu

ge winnen.

Bei allem Optimismus:Wunder wird

auch KBL nicht vollbringenkönnen. Im

grenzüberschreitenden Geschäft kämp-

fen die Akteure mit Margenproble-

men. Bestes Beispiel ist die übernom-

meneBank am Bellevue selbst, die es

nicht geschafft hat, ein tragfähiges, lang-

fristig profitablesWealth-Management-

Geschäft aufzubauen. Sie alsWealth-

Management-Sparte der Bellevue-

Gruppe zu bezeichnen, wie dies KBL

tut, grenzt an Euphemismus. Denn die

Bank war vor allem im Brokerage und

im Corporate-Finance-Geschäft tätig,

bevor sie jüngst ein wenig erfolgreiches

Comeback imWealth-Management ver-

suchte.Zur Erinnerung: ImJahr 2005

hatte dieBankSwissfirst, die damals

mit der Bellevue-Gruppe fusionierte,

einVermögensverwaltungsgeschäft in

die unglückliche Liaison eingebracht,

das später abgestossen wurde.

Nicht minder anspruchsvoll als das

grenzüberschreitende Geschäft sind die

lokalen Aktivitäten.Jede grössere im

Wealth-Management engagierteBank

hat ihreAnstrengungen im Heimmarkt

verstärkt, um die Ertragseinbussen im

Offshore-Geschäft zukompensieren.

Doch für alle Ambitionen, inklusive

jener von KBL, ist die Schweiz zu klein.

Wer im Heimmarkt wachsen will, muss

derKonkurrenz Marktanteile abjagen.

Für die KBL-Gruppe, die in 50 euro-

päischen StädtenVermögen von rund

70 Mrd. € verwaltet, dürfte das alles

andere als einfach werden. Die Hoff-

nungen von KBL ruhen aufDagmar

Kamber Borens. DieBankerinsoll per

1. September dieFührung des Schwei-
   zer Geschäfts von KBL übernehmen.
   Im vergangenen Herbst war sie nach
   nur zweiJahren als Chief Operating
   Officer der Schweizer Universalbank
   von Credit Suisse zurückgetreten. Zu-
   vor hatte sie leitendePositionen für die
   UBS in Zürich, London und Singapur
   bekleidet.
   In den kommendenWochen will
   KBL eine Strategie für ihr neu erwor-
   benes Schweizer Geschäft ausarbeiten.
   Ungefähr Mitte Oktober wird bekannt-
   werden, wohin die Reise gehen soll.
   Eins scheint klar:JürgZeltner will es
   derKonkurrenz noch einmal zeigen und
   drückt auf dasTempo.Geschwindigkeit
   ist aber nur dann einTr umpf, wenn die
   eingeschlagene Richtung stimmt.

KEYSTONE, PD

Dagmar Kamber

Borens

Chefin KBL Schweiz

Jürg Zeltner

Verwaltungsrat

und Chef der KBL