Handelsblatt - 23.08.2019

stellt werden. Zudem können Patien-

ten das E-Rezept auch in der Apothe-

ke vor Ort einlösen, nicht nur beim

Medikamentenversender.

Walter Oberhänsli, CEO von Zur

Rose, zeichnet in der aktuellen Fir-

menpräsentation zwei Szenarien auf:

Danach könnte das E-Rezept den Ver-

sandhandel mit verschreibungspflich-

tigen Arzneimitteln von aktuell 1,

Marktanteil auf fünf oder sogar zehn

Prozent treiben, was den Umsatz von

Zur Rose in diesem Bereich auf bis zu

1,9 Milliarden Euro Umsatz erhöhen

könnte. „Ein Anteil von zehn Prozent

muss nicht das Limit sein“, sagte

Oberhänsli bei der Präsentation der

Halbjahreszahlen am Mittwoch.

Shop-Apotheke-Finanzchef Ulrich

Wandel spricht beim E-Rezept von

der „Wachstumspriorität Nummer

eins“. Um die Expansion des Ge-

schäfts finanzieren zu können, hat

das Unternehmen in diesem Jahr

noch einmal 110 Millionen Euro

durch eine Kapitalerhöhung einge-

nommen und sieht sich jetzt mit ei-

ner Cashposition von 158 Millionen

Euro erst einmal durchfinanziert.

Beim E-Rezept werden künftig vie-

le Kosten entfallen, zum Beispiel für

das Öffnen der Umschläge, in denen

Patienten bisher ihre Rezepte ver-

schicken. Weil Shop Apotheke dann

auch weniger Geld für Kundenwer-

bung ausgeben will, geht Wandel da-

von aus, die Profitabilität weiter stei-

gern zu können. Für 2020 ist der

Break-even auf Ebene des Gewinns

vor Zinsen, Steuern und Abschrei-

bungen (Ebitda) angepeilt.

DocMorris bündelt Logistik

Auch Zur Rose legt nach einer sehr

expansiven Phase mit hohen Ausga-

ben jetzt den Fokus stärker auf profi-

tables Wachstum: Bis 2022 soll der

Umsatz von zuletzt 1,2 Milliarden

Schweizer Franken verdoppelt wer-

den. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern

und Abschreibungen (Ebitda), der

Ende 2018 noch bei minus 12,5 Millio-

nen Franken lag, soll bis 2022 auf 120

bis 150 Millionen Franken steigen

und damit eine Ebitda-Marge von

fünf bis sechs Prozent erreichen.

Ende dieses Jahres wird der Ver-

sandstandort Hamburg der 2018 ge-

kauften Versandapotheke Apo-Rot

geschlossen, was 80 Mitarbeiter be-

trifft. Die Logistik wird am DocMor-

ris-Standort in Heerlen gebündelt,

der weiter ausgebaut wird.

Die Prognose für 2022 hat Zur Rose

bei der Vorlage der Halbjahreszahlen

erneut bestätigt, obwohl noch nicht

klar ist, ob die Boni auf Rezepte, die

ausländischen Versandapotheken

deutschen Patienten geben dürfen,

verboten werden. Das entsprechende

Gesetzesvorhaben von Gesundheits-

minister Jens Spahn (CDU) ist zur Ab-

stimmung in die EU-Kommission ge-

geben worden. Eine Entscheidung

steht noch aus.

Viele Marktbeobachter erwarten,

dass das Vorhaben auf europäischer

Ebene wegen wettbewerbsrechtli-

cher Bedenken scheitern wird. Auch

Shop-Apotheke-Finanzchef Wandel

und Zur-Rose-Chef Oberhänsli gehen

davon aus.

Im Herbst 2016 hatte der Europäi-

sche Gerichtshof entschieden, dass

die deutsche Preisbindung gegen EU-

Recht verstößt und die Regelung,

auch ausländische Versandapotheken

zur Einhaltung zu verpflichten, eine

nicht gerechtfertigte Beschränkung

des freien Warenverkehrs darstellt.

Für den Fall, dass das Boni-Verbot

doch kommt, hat DocMorris schon ju-

ristische Schritte angekündigt.

Kommentar Seite 22

Autoindustrie

Niedersachsen lockt Tesla

In Emden oder im

benachbarten Emsland

könnte die erste

europäische Fertigung des

US-Unternehmens entstehen.

J. Koenen, M. Murphy Frankfurt

D

as Land Niedersachsen

könnte einer der Profiteure

des Expansionsstrebens von

Tesla-Chef Elon Musk werden. Nach

Angaben des niedersächsischen Wirt-

schaftsministeriums interessiert sich

der Pionier für Elektromobilität für

eine Fertigung im Norden der Repu-

blik. Die Landesregierung stehe seit

Längerem in Kontakt mit Tesla. Auf

der Grundlage des Anforderungspro-

fils des Unternehmens habe man nun

potenzielle Standorte in Niedersach-

sen präsentiert.

Details will das Ministerium auf An-

frage nicht nennen. Man habe „weit-

gehende Vertraulichkeit“ verein-

bart. Auch sei nicht bekannt, wann

Tesla eine Entscheidung fällen wer-

de. Aber der niedersächsische Wirt-

schaftsminister Bernd Althusmann

(CDU) sieht gute Chancen für einen

Zuschlag: „Eine gute Lage im euro-

päischen Verkehrsnetz samt Hafen-

anbindung, eine dynamische For-

schungslandschaft und erneuerbare

Energien vor der Haustür: Nieder-

sachsen ist eine der weltweiten Top-

regionen der Automobilwirtschaft,

das ist auch Tesla bekannt.“ Er würde

sich über ein Engagement des Unter-

nehmens freuen. „Wir werden die

Suche Teslas weiterhin positiv beglei-

ten und für Niedersachsen als inno-

vativen Automobil-Standort werben.“

In Branchenkreisen werden vor al-

lem Emden und die benachbarte Re-

gion Emsland als mögliche Standorte

genannt. Emden bietet nicht nur die

enge Anbindung an den Hafen. Dort

betreibt auch Volkswagen ein großes

Werk mit rund 9 000 Beschäftigen.

Dieses soll komplett auf die Fertigung

von Elektrofahrzeugen umgerüstet

werden. In der ostfriesischen Hafen-

stadt wird also große Kompetenz in

Sachen E-Mobilität aufgebaut.

Musk schätzt Deutschland

Was genau Tesla vorhat, ist nicht be-

kannt. Unternehmensgründer und

-chef Musk hatte vor etwa einem Jahr

erklärt, dass er in Europa zwei Stand-

orte für sogenannte Giga-Fabriken su-

che. Das sind Fertigungsstätten, in

denen Batterien und Autos gebaut

werden. Innerhalb von Europa favo-

risiere er Deutschland. Offen ist aller-

dings, ob Tesla in Deutschland sofort

eine Giga-Fabrik errichten würde.

Musk muss sich um zahlreiche Bau-

stellen kümmern.

Die Produktion des Model 3, mit

dem Tesla den Massenmarkt erobern

will, läuft noch nicht rund. Es gibt

Klagen über die Fertigungsqualität.

Gleichzeitig muss Tesla seine Produk-

tion globalisieren. Das noch recht

junge Unternehmen hängt zu sehr

am Standort USA. Die Nachteile wer-

den dem Management immer wieder

vor Augen geführt – etwa durch den

Streit zwischen den USA und China.

Tesla wäre extrem von immer höhe-

ren Strafzöllen betroffen. Zudem ist

für eine profitable Massenfertigung

eine global verteilte Produktion zwin-

gend notwendig. Das zeigen die etab-

lierten Autokonzerne.

Als einen ersten Schritt hat Musk

deshalb den Bau einer Giga-Fabrik in

China gestartet. Ob er parallel dazu

noch den Bau einer zweiten Giga-Fa-

brik in Deutschland beginnen wird,

ist offen. In Branchenkreisen wird

deshalb davon ausgegangen, dass das

US-Unternehmen hier mit einer eher

kleineren Fertigung beginnen würde.

Zumal Musk noch einige andere

drängende Aufgaben erledigen muss:

Die Produktion muss kostengünstiger

werden. Der Druck ist gewaltig, spä-

testens seit den jüngsten Quartals-

zahlen. So fiel das Ergebnis des zwei-

ten Quartals mit einem bereinigten

Verlust von 1,12 Dollar pro Aktie und

einem Umsatz von 6,35 Milliarden

Dollar deutlich schlechter aus als im

Vorjahr. Der Nettoverlust lag bei 408

Millionen Dollar.

Als Musk diese Daten Mitte Juli ver-

kündete, brach die Tesla-Aktie um

über zehn Prozent ein. Das zeigt: Die

Investoren erwarten, dass das Unter-

nehmen endlich nachhaltige Erträge

erzielt. Seit dem Börsengang 2010

hat Tesla fast acht Milliarden Dollar

eingesammelt. Nun pochen die Kapi-

talgeber auf einen „Return“. Die

jüngsten Zahlen seien demoralisie-

rend, klagte Analyst Garrett Nelson

von CFRA kürzlich. Rekordabsätze

würden nichts bringen, wenn die Au-

tos nicht profitabel gebaut werden

könnten.

Das Model 3 wirft weniger Marge

ab als die beiden Varianten Model S

und Model X. Je mehr Tesla davon

verkauft, desto stärker wird der Pro-

fit verwässert. Verstärkt wird diese

Entwicklung dadurch, dass die Nach-

frage nach den margenstarken Mo-

dellen zuletzt deutlich gesunken ist.

Laut den Analysten von Dominion

Enterprises verzeichnete das Model S

im zweiten Quartal 54 Prozent weni-

ger Zulassungen, beim Model X wa-

ren es 40 Prozent weniger.

Dahinter dürfte auch Musks Ehr-

geiz stehen, das Produktionsziel von

bis zu 400 000 Fahrzeugen in die-

sem Jahr zu schaffen. Tatsächlich

konnte das Unternehmen im zweiten

Quartal 95 200 Wagen ausliefern,

deutlich mehr als die 63 000 im ers-

ten Quartal. Doch der Lieferrekord

ist teuer erkauft – etwa über Rabatte.

Musk hat deshalb versprochen, die

Produktionskosten zu senken. Dazu

sollen die Arbeitsstunden pro Fahr-

zeug sinken, ebenso die Logistikkos-

ten und der Aufwand für die Materi-

albeschaffung. Große Fortschritte

verspricht sich der CEO von dem

Start der Produktion des Model 3 in

China Ende des Jahres. Dort sollen

die Kosten deutlich niedriger sein.

Damit könnte ein Standort in

Deutschland wohl kaum punkten.

Ein weiterer Indikator dafür, dass

Tesla hierzulande erst einmal klein

beginnen wird. Dennoch wäre ein

Zuschlag ein Erfolg. Seit 2016 wird

immer wieder über eine Ansiedlung

von Tesla in Europa gesprochen – zu-

nächst als Standort für die Batterie-

zellenfertigung. Zuletzt hatte sich

Wirtschaftsminister Althusmann im

vergangenen September in einem

Brief an Musk gewandt, um auf die

Standortvorteile hinzuweisen.

Niedersachsen

ist eine der

weltweiten

Topregionen

der Automobil-

wirtschaft.

Bernd Althusmann

Wirtschaftsminister

Niedersachsen

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